3月18日，國家統計局網站披露，今年1-2月份國民經濟穩中有升，宏觀組合政策效應持續釋放，生產需求穩中有升，就業物價總體穩定，發展質素不斷改善，經濟執行延續回升向好態勢，起步平穩。
市場普遍認為，由於去年年底以來各項政策工具效果的發揮，今年1-2月經濟數據比預期要好，工業生產增長加快，投資增速尤其是制造業投資超出預期。
分析： 新質生產力和出口產業鏈相關產業的生產表現明顯較好
今年1-2月份，隨著各項政策的持續落地顯效，工業生產增長加快，規模以上工業增加值同比增長7.0%，比上年12月份加快了0.2個百分點。
具體來看，工業執行呈現以下特點。一是，行業和產品增長面擴大，實物量指標較快增長。1-2月份，41個工業大類行業中，39個行業增加值實作了同比增長，增長面為95.1%，比上年12月份擴大19.5個百分點。
二是，高技術制造業增長加快。 1-2月份，規模以上高技術制造業增加值同比增長7.5%，比上年12月份加快1.1個百分點，連續3個月加快增長 。其中電子及通訊器材制造業、航空航天器及器材制造業增加值分別增長12.6%和14.1%，均為兩位數增長。
三是，消費品制造業回升振幅較大。1-2月份，規模以上消費品制造業增加值同比增長4.7%，比上年12月份加快4.4個百分點。13個消費品行業中，12個行業增速回升。其中家具制造業增加值增長11.1%，文教、工美、體育和娛樂用品制造業增長10.0%，食品制造業增長7.3%，均高於規上工業平均增速。
四是，工業出口由降轉增。1-2月份，規模以上工業出口交貨值由上年12月份同比下降3.2%轉為增長0.4%，結束了此前連續八個月下降態勢。在10大出口行業中，有8個行業出口增速較上年12月份加快或降幅收窄。
財通證券認為，政策發力效果或持續顯現，「今年1-2月規模以上工業增加值增速上行0.2個百分點至7%，自去年9月以來持續回升，剔除基數效應來看，兩年年均增速升至4.7%。從環比增速來看，2月工業增加值較上月增長0.6%，1-2月合並來看，環比增速也要高於去年12月的水平。」
招商證券首席宏觀分析師張靜靜分析， 新質生產力和出口產業鏈相關產業的生產表現明顯較好。 「以電腦、通訊和其他電子器材制造業為代表的新質生產力行業累計增速高達14.6%，與去年年底相比，上升11.2個百分點。另外，與出口鏈相關的橡膠和塑膠制造業、化學原料和化學制品制造、汽車制造業、食品制造業、紡織業等行業的工業增加值增速表現均較高。以上兩大類相關產業成為工業增加值增速的重要正向拉動力量。」
3月18日，國家統計局新聞發言人劉愛華答記者問時也表示，當前部份工業企業經營壓力仍然較大，仍面臨訂單不足、成本上升等問題。但更要看到，中國制造業在不斷鞏固產業體系完整、市場規模龐大等傳統優勢的同時，創新能力也在不斷提升，在一些重點領域和關鍵賽道上形成了一批優勢產業，正在轉型升級中重塑競爭力。
劉愛華補充道，今年全國「兩會」將大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力位列2024年政府工作首位，出台包括大規模器材更新和消費品以舊換新、進一步最佳化營商環境等在內的一系列政策措施，有望對後續工業經濟發展形成有力推動，為工業高質素發展提供強勁推動力和支撐力，工業生產有望繼續保持平穩執行，繼續發揮經濟壓艙石作用。
分析： 制造業超過基建成為投資主要的拉動力
今年頭兩個月，投資增速有所回升。1-2月份，全國固定資產投資（不含農戶）50847億元，同比增長4.2%，比上年全年加快1.2個百分點；扣除房地產開發投資，全國固定資產投資同比增長8.9%。
分領域看， 基礎設施投資同比增長 6.3% ，制造業投資增長 9.4% ，房地產開發投資下降9.0%。民間投資增長0.4%。扣除房地產開發投資，民間投資增長7.6%。
高技術產業投資同比增長9.4%，其中高技術制造業和高技術服務業投資分別增長10.0%、7.8%。高技術制造業中，資訊化學品制造業，航空、航天器及器材制造業投資分別增長43.2%、33.1%；高技術服務業中，專業技術服務業、資訊服務業投資分別增長36.2%、16.1%。
劉愛華在上述答記者問時表示: 「三大領域投資增速加快或者降幅收窄。 1-2月份，制造業投資增長9.4%，比上年全年加快2.9個百分點；基礎設施投資增長6.3%，加快0.4個百分點 ；房地產開發投資下降9.0%，降幅收窄0.6個百分點。」
他補充道：「新動能領域投資較快增長。1-2月份，高技術產業投資同比增長9.4%，制造業技術改造投資增長15.1%，快於全部投資增速。1-2月份，太陽能發電、風力發電等新能源行業的重點領域投資保持較快增長，同比分別增長46.4%和17.7%。」
東方證券認為， 制造業投資繼續高增，成為本次數據最大亮點，基建基本維持了去年年末水平，在融資規範化的壓力下這一表現已經相當不錯，民間投資在歷經多月負增之後轉正 ， 「從實際數據來看，制造業投資確實呈現出高度韌性，1-2月累計同比9.4%，大幅超過去年年末6.5%。高質素發展的特征充分顯現。」
招商證券首席宏觀分析師張靜靜也表示， 制造業超過基建成為投資主要的拉動力。 「制造業投資增速改善往往需要企業盈利改善作為前提，從去年10月份開始，在企業盈利增速爬坡回升的背景下，制造業投資增速逐月上行。 透過制造業投資增速表現推斷，今年1-2月份的企業盈利增速大概率進一步上行。 在春節錯位效應明顯、中央對12個省份加強政府投資專案管理、地方債整體發行速度偏緩等多重因素的影響下，基建投資增速出現小幅放緩。不過，政府工作報告的細節表明今年廣義財政擴大力度不保守，基建投資增速有望企穩回升。」
在制造業投資同比增速上升之際，信達證券預測技改投資有望迎來新一輪上行，「 技改投資是本期制造業投資中的一個亮點。 根據統計局公布的數據，技改投資在制造業投資中的占比在四成左右，2017-2021年技改投資增速持續高於制造業投資，但2022-2023年技改投資增速有所下滑，2023年增速已降至3.8%。而1-2月技改投資增速大幅上升至15.1%。我們認為， 在推動大規模器材更新的政策支持下，技改投資有望迎來新一輪上升期 。」
劉愛華表示，下階段，隨著2023年四季度增發的萬億國債逐步形成實物工作量、加強民間投資專案融資支持和要素保障等政策落實落地，以及重點領域投資力度加大，對投資平穩增長將發揮支撐作用。「從先行指標看，2月份，建築業商務活動指數是53.5%，持續處於景氣區間。總體上看，未來隨著擴大有效投資各項政策持續落地見效、重大專案加快建設，投資有望繼續保持平穩增長。」
采寫：南都灣財社 記者王玉鳳
