界面新聞記者 | 王婷婷
陳文博才接任恒隆集團董事長半年時間，就面臨嚴峻考驗：凈利潤下滑，股價下跌。
對此，董事長陳文博表示，今年恒隆地產（00101.HK）的業績及股價都面對壓力，因此董事會決定削減派息33%，以保留更多現金，強調現時要「保本保命」，需要更審慎理財。
據了解，恒隆地產此前宣布將於2024年9月25日派發截至2024年6月30日止6個月的中期股息每股0.12港元。
「這是一個經過深思熟慮、為了公司未來可持續發展的負責任和務實的決定。」在7月30日恒隆地產中期業績會現場，陳文博解釋，上半年情況較預期更差，未來也要繼續穩守，借此降低債務水平糊利息支出，以及支持恒隆地產發展中專案的資本需要。
陳文博認為，恒隆地產過去的派息比率一直頗高，高於同業平均水平，因此為了長遠可持續派息，需要作出調整。
不過，對於向來以穩健著稱的恒隆地產而言，此舉令市場頗為意外。裏昂釋出研究報告稱，由於與同業相比，恒隆地產風險回報並不吸引，因此將評級由「跑贏大市」下調至「持有」，將2024至2026年盈利分別下調17.8%、23.5%、20.8%。
報告稱，公司削減中期股息33%，與恒隆地產過去十年的做法背道而馳，並相信在新領導層的帶領下，集團的管理哲學已有所改變。
與之相隨的是恒隆地產股價急跌。
7月30日午後，恒隆地產股價最低跌至每股5.42港元，跌幅一度達到15%。股價創下2007年以來新低。截至當日收盤，恒隆地產股價報5.64港元，跌幅為11.74%。7月31日，股價稍有所回升，截至收盤，恒隆地產報價5.75港元，漲幅1.95%。
根源還是業績。根據恒隆地產釋出的2024年年度中期業績公告，今年上半年，恒隆地產收入增長17%至61.14億港元，其中確認物業銷售收入12.28億港元。
報告期內，受內地奢侈品消費疲弱、香港零售及辦公樓市況放緩和人民幣兌港幣貶值三大因素影響，恒隆地產整體租賃收入下跌7%至48.86億港元。其中，內地租賃收入下滑6%，香港租賃收入下滑8%。
這期間，奢侈品市場（尤其是上海）的消費者欲望下降，令恒隆地產的高端商場收入下跌4%；然而，次高端商場錄得增長，增幅由濟南恒隆廣場的1%至天津恒隆廣場15%不等。
2024年上半年，恒隆地產增收不增利。數據顯示，恒隆地產上半年錄得凈利潤約為10.61億港元，同比下跌約55.72%；股東應占純利潤為17.35億港元，同比下跌22%。
收入實作同比增長，主要是得益於物業銷售帶來的貢獻。上半年，恒隆地產位於香港的皓日（The Aperture）114個住宅單位、藍塘道的一間大宅，以及武漢「恒隆府」的4個住宅單位，共錄得12.28億港元的銷售收入。
利潤下降，主要原因則是租賃業務利潤下降、財務費用上升。此外，受到物業重估虧損的影響，股東應占凈利亦有一定程度的下跌。
比如位於香港中環一帶的辦公樓租戶租金出現下調，導致恒隆地產在香港島辦公樓組合錄得14%的收入跌幅。
但對恒隆地產影響最大的還是內地業務，今年上半年，恒隆地產在內地的商場和辦公樓的租金收入分別實作24.14億元、5.56億元，同比跌幅分別為3%、4%。
具體來看，以辦公樓租賃為例，報告期內，上海恒隆廣場租賃收入下跌7%，沈陽市府恒隆廣場租賃收入同比下跌5%，只有無錫與武漢恒隆廣場錄得租賃收入同比增長2%。
在恒隆地產內地高端商場中，上海恒隆廣場收入業績同比下滑8%，上海港匯恒隆廣場下滑4%，沈陽市府恒隆廣場下滑14%，昆明恒隆廣場下滑1%，武漢恒隆廣場下滑2%，僅大連恒隆廣場同比上升8%，以及無錫恒隆廣場與去年同期持平。
陳文博將此現象稱之為趨向正常化。「繼內地奢侈品市場增長連續數年創新高後，在過去12個月，隨著內地一線城市的外遊人數，尤其是前往日本的旅客顯著上升（日元貶值使當地奢侈品價格較內地便宜約三成），加上內地消費信心回軟，致使境內奢侈品市場恢復正常水平。」
「盡管上海的奢侈品消費趨向正常化，但值得慶幸的是我們其他城市的商場的租戶銷售額占整體同類收益超過一半，彰顯了我們多城市布局的戰略成果。」陳文博相信，當市場信心回暖時，恒隆地產的業務將表現理想。
截至目前，恒隆地產可供出租及待售的物業發展專案總值分別為244.3億港元和78.25億港元，包括位於昆明、無錫、杭州、上海及沈陽的內地專案，以及香港的重建專案。
隨著這些專案逐步入市，預計會為恒隆地產帶來一定的業績增長。
比如位於昆明的君悅酒店計劃於今年第三季度開業，位於無錫的高端服務式寓所品牌「恒隆府」預計2025年起分階段落成，預售日期將視市況而定，而希爾頓格芮精選酒店計劃於2025年下半年開業。
備受關註的杭州恒隆廣場為高端商業綜合專案，包括一座購物中心、五幢甲級辦公樓和杭州文華東方酒店，酒店預計2026年下半年開業，專案其余部份計劃於2025年起分階段落成。
此外，上海恒隆廣場獲得政府批準，獲得新增商業建築面積不超過3000平方米，預計2026年完工。
「我們在上海恒隆廣場的擴建專案是為了讓我們的商場更能滿足當前消費者的需求，所以我們更需要趕上這個時間。」陳文博表示，在上海，競爭越來越大，恒隆地產要使旗下產品及物業更能吸引消費者。
在陳文博看來，擴建的目的是提供更多空間，可引入更多的室外餐廳，滿足當前年輕人的需求，所以擴建十分必要。不論現時或未來租戶的接受能力，或者他們對恒隆地產商業專案的喜愛程度仍然高，恒隆地產在上海高端產品市場依然是領導者。
陳文博認為，現時營商務必謹慎，並不是擴張的好時機。
其仍要繼續壓降負債。「我們的負債率現在是32.9%，希望透過各種措施，包括我們的股息調整，以股代息的選擇權，可以在幾年後將負債率降到30%或以下水平。」
毫無疑問，無論是對於陳文博，還是對於恒隆地產而言，2024年都是重整增長動力的一年。行業變幻莫測，這家老牌港資房企接下來的發展重任交到了年僅41歲的陳文博肩上。
