原創 劉曉博
昨夜今晨，國際油價崩了！
紐約原油10月期貨大跌4.31%報65.75美元/桶，創15個月以來新低。布倫特11月原油期貨下跌了3.69%，報69.19美元/桶，創32個月以來新低。
油價的大跌，不僅給全球經濟蒙上了一層陰影，也給近期A股的走勢增添了陰霾。
下圖是紐約原油的最新走勢。
最近兩個月左右的時間，紐約油價跌了接近22%！
受這個訊息的影響，埃克森美孚等美國原油股大跌。
全球市值最高的原油股——沙特阿美走勢更差一些。
中國市值最高的原油股——中石油今天上午跌了超過3.5%，近期走勢是這樣的：
是什麽原因引發了國際油價大跌？這將帶來哪些影響？A股會創新低嗎？
最近美國的經濟數據，以及美聯儲降息的預期，可以看做是油價大跌的重要誘因。
美國8月的就業數據近日公布，狀況不如預期。這幾乎讓9月降息的可能性上升到100%。
或許有人會問：降息是刺激經濟的舉措，對油價難道不是利好嗎？
從中長期看，降息有利於穩住油價和經濟。但短期看，美國經濟數據的下滑，讓市場擔憂全球經濟轉冷。
比如華爾街就把美聯儲9月降息50個基點，看作短期大利空，認為降息25個基點比較好。
主要原因是，此前美國各類資產價格表現得太好了，大家賺得盆滿缽滿。雖然大家知道，利息維持在高位久了經濟一定扛不住。但如果看到美聯儲降息太快，就會引發對經濟衰退的強烈感知，大家一起獲利了結。
雖然資本市場歷來是炒預期，美聯儲降息可以讓經濟走出低谷，但那可能是1到2年之後的事情。即便年內持續降息3次，利率仍然在高位，經濟下行的慣性還會持續一段時間。
華爾街的大鱷們，歷來善於用「訊息」來制造價格波動，當然不會放棄眼前的機會 。
只有當價格出現波動的時候，才有割韭菜的機會；波動越大，割的韭菜越豐厚。
他們一定會在美聯儲降息初期，制造一波經濟衰退的恐慌！更何況，經濟的確在衰退。
為什麽加拿大在美國降息之前，迫不及待降息3次？歐洲央行大概率要在本周第二次降息？都是因為經濟扛不住了，利率太高了。
在這種情況下，國際投行紛紛下調今年和明年全球原油的需求預測。
比如石油輸出國組織歐佩克（OPEC）在周二的一份報告中，把今年全球每天的原油需求量從211萬桶下調到了203萬桶；把明年需求預期從178萬桶下調到了174萬桶。
摩根士丹利、高盛、花旗都有類似的預測。
能讓國際油價在未來1年裏掙紮幾下的，只有戰爭了。比如烏俄戰爭、以色列和周邊國家的沖突等。但這種影響也只能是短期的，脈沖型的，除非爆發世界大戰。
油價下跌，引發了中石油、中石化、中海油股價的下跌，其中中石油跌幅之大最引人關註。
下圖是中石油的周線圖：
1月中旬到4月底，中石油走出了一波波瀾壯闊的反彈行情，股價創了8年來新高。
那期間國際油價只是小漲，而不是大漲。支持中石油大漲的基本邏輯根本不是油價上漲，而是A股的救市和反彈。
下圖是當時上證指數的走勢圖：
當時，上證指數一度跌到了2635點附近，國家隊出手救市。宏觀政策上，出現了雙倍降準（0.5個基點）和LPR大降息（5年期降息25個基點）。
國家隊救市，不可能去買估值高企的私人企業股票，這可能有利益輸送的風險。國家隊救市，只能買ETF或者央企股，比如中國銀行、中國石油。
而「中特估」（建立中國特色估值體系）也是當前資本市場一大目標。這個目標轉譯成白話就是：在A股中，央企股被歧視、被低估久矣。中特估的第一目標就是，讓央企股恢復再融資能力。
所以，今年以來大銀行、大石油公司等央企股表現不錯。
但最近，這些股票都陷入了調整。為什麽？
首先是漲多了，繼續漲沒有人跟了。國家隊的資金不是無限供應的，至少目前如此。當接近於滿倉的時候，就面臨一個選擇：接下來怎麽辦。
由於逆周期調節力度不太夠，再加上歐美日經濟進入持續加息之後的衰退期，國家隊或許做出了這樣一個判斷：需要稍稍撤退，重新部署防線。
要知道，存量房貸下調的呼聲日高，如果落地會進一步降低銀行的息差和利潤，對銀行股構成利空；國際需求下降，對三桶油也構成利空。
與其高位硬撐，不如先撤退一下，重新組織防線。所以最近我們看到央企股普遍回呼，大銀行、三桶油更是如此，帶動了上證指數退守2700防線。
接下來會如何？是給國家隊增加援軍（資金），還是只靠「降準+降息」來助力，尚有待觀察。
總之，國際油價下跌對A股大盤產生了拖累效應。 至於A股何時走出調整，尚有諸多不確定性，要看接下來政策力度，以及經濟走勢了。
今天還有一件事值得註意，央媒「經濟日報」旗下的「證券日報」用大半版的篇幅，發表了一篇題為【存量房貸「降息」呼聲再起 銀行業如何作答「選擇題」】的記者述評，首先提到「市場有傳聞稱，有關方面正在考慮進一步下調存量房貸利率」，然後分析了「存量房貸降息有何影響」。
這是否意味著存量房貸利率降息的可能性提高了？大家可以見仁見智。
至少，央媒沒有辟謠。
