美国的债务已经来到了35.77万亿美元，相当于中国、德国、日本、印度、英国、法国六个国家的GDP总和。
现在美国的债务利息就已经超过了国防开支，达到了8740亿美元，下一财年还要再利滚利，轻松突破1万亿（美元）大关也只是个时间问题。
在咱们看来，美国债务迟早要崩，好像除了杀债主，这笔钱也没办法解决，就连马斯克都公开喊话，说美国正走向破产。
但比较诡异的是，川普和哈哈姐在竞选的过程中，都把经济建设放在了工作首位，但却对债务问题是闭口不谈。
所以这一期的问题就来了，美国（当然不止是美国）欠了那么多债，到底拿什么去还？如果经济增长不不及预期，政府还大规模借钱，那往后的日子该怎么办？
01
首先要搞明白什么是国债。
简单理解，国债就是国家为了筹钱而发行的债务凭证。打个比方，如果一个年轻人想要创业开店，但卡里余额又不够，就只能向亲戚朋友或者银行、网贷借钱求发展。
国家也一样，当政府需要大量资金时就会向市场发债，然后被国内外的公司、银行、投资机构甚至个人给买走。
买了国债的人自然就成了国家的债主，虽然利息不高，但因为国家跑不掉，大概率也不会赖账不还钱，所以国债的安全性比较好，到期后就可以连本带息赚收益。
那有的朋友可能就要问了，为什么现代国家要借钱发展，自己开动印钞机不是更简单、更高效？
关于印钱求发展这件事，二战前的德国、老蒋时代的民国以及后来的津巴布韦，都已经用实践体验过了，滥发纸币只会引爆通胀，老百姓过不下去，政府也会跟着崩。
国家的收入主要靠税收，如果不印钱就只能让百姓再苦一苦，最后逼得底层卖儿卖女又会走上绝路。
当年大明就是要开源节流，大规模裁撤公务员，最后有个下岗公务员振臂一呼，活不下的老百姓也就跟着一起反了。
所以印钱一时爽，但爽过之后的代价也是相当惨重。
现代国家发行国债的原因不是简单的缺钱搞钱的问题，背后还有一套非常复杂的运算逻辑。
因为政府缺钱是常态，而借钱发债属于资金调配转移，理论上货币的总量没有变，也就不会引发社会的通货膨胀。
像很多国家在发展的过程中会经常遇到财务瓶颈，比如修路、造桥、搓火箭这些项目回报周期长又非常费钱，如果单靠税收缓慢发展，那国家就会失去先发优势，损失的可不就只是那1个或2个点的借款利息。
国防、基建甚至打仗都需要 天量 的资金，但国家的税收又一般不太够用，于是政府就只能靠借钱求发展。
最先玩明白国债的是大英老师，他们能在17世纪吊打全球，主要就是靠的就是这套领先其他国家一个时代的融资方案；
后来美国人又把这套玩法学了过去，发行国债让他们打赢了南北战争、打赢了二战同时也耗死了前苏联。
咱们的左宗棠能够收复新疆，也是以政府的名义向西方银行借钱；到了现代，中国的高铁、机场、高速公路建设也离不开国家发国债。
理论上讲，哪个政府可以用更低的利率发行国债，哪个国家就能获得更快、更高的经济发展。如果没有国债，大型基建和国防项目很难在短时间完成。
所以也可以理解为，国债就是用明天的钱造今天的路，让当下的社会和经济变得更有效率。
02
当经济遇到麻烦，企业倒闭，失业人员增加，大家手里没钱也就不敢投资不敢消费，社会陷入到一个非常苦逼的通缩环境的时，政府的解决方案第一是降息，第二就是要发行国债。
比如，2020年疫情期间，美国政府推出了多轮经济援助计划，总额度超过了5万亿美元。
这些钱从哪来？
当然是国债！
美国发了很多国债，然后再发给企业和个人，起到了空中大撒币的效果。当然后面也导致社会的通胀率居高不下。
大量发债可以让国家在危机中撑过去，但也给未来增加了还债压力。
那问题就来了，国家借了这么多钱，能不能不去还？
绝大部分国家是不敢这么去做的，因为赖账一时爽，但后面是一毛钱也别想借了，放在个人身上叫老赖，放在国家身上那就是信誉违约。
最典型的例子就是阿根廷，由于过去借了几次钱又经常还不上，国家习惯性破产，结果就导致后面的借贷利息非常高，然后就形成了借钱破产再借再破的恶性循环。
南美国家普遍都是这种情况，每隔几年就要更换货币，说到底是经济增长乏力，借来的钱没有产生更大收益，反而成了发展负担，这样的国家通常都会死的比较惨。
可能有的朋友就要说了，内债不是债，只要向内借钱，那债务的问题就永远不会崩。
怎么说呢？
当一个国家的债务大部分是自己人借给自己人的时候，还债压力自然就小得多，但副作用也没办法假装看不见。
咱们就拿日本来说，上世纪90年代日本经济泡沫破灭，企业和个人的投资消费开始大幅减少，日本政府为了拉动经济开始大规模发债并维持了极低的利率政策。
于是日本银行、保险公司甚至是大型企业纷纷买入国债，形成了政府、央行、企业之间的循环三角债。
从数据上看，日本政府的债务规模已经超过GDP的260%，遥遥领先其他国家，但因为债务只在国内打转，银行和机构也不敢找政府兑现，等于把债务都给自己给消化了，也没有引发希腊那样的债务违约。
这种低利率借贷的发展模式有点像是温水煮青蛙，债务虽然在滚，但感觉压力不太大。
按理说，随着经济增长，国家财政收入会增加，从而会逐渐消化债务。但日本的实际情况相反，国家经济长期徘徊在低增长甚至是零增长的状态，税收收上来的那点钱还要保民生、搞福利，根本没有余额去还利息。
结果就是日本的经济增长永远追不上债务增长，为了减少政府的利息负担，日本央行就只能长期维持低利率甚至是负利率。
而低利率又造成投资回报几乎没啥吸引力，老百姓不愿意投资消费，企业也没动力创新或者扩大再生产，金融机构也不得不面对盈利能力的持续下降，再加上人口老龄化，庞大的社会开支越来越高，日本政府就只能不断发新债还旧债，结果就搞的雪球越滚越大。
日本的「内债」虽然还能维持，但实际上是把债务甩给了下一代，短期来看是让经济缓上来一口气，但长期来看是要让孙子辈们忍受经济低迷，向上空间被锁死的恶性循环。
03
不过大家不用嘲笑日本，这种债务永续的模式几乎是现代国家的常规操作，区别只在于谁的债务规模大，谁的还债的能力强。
虽然看起来债务永远还不完，但实际上各国政府都没有想过要还清，相反，他们只关心怎么更丝滑地去借钱，让这些债务滚的更稳当一些。
这就好比你的信用卡账单到期却没办法一次还清，最优选项是再申请一张新卡去还旧卡。放在国家层面就是发行新的国债，筹集到更多资金去还到了期的欠款。
只要国家的经济面向好，每年都有增量，政府从社会上借的钱可以投资扩大再生产，等过几年经济体量一上来，政府的税收增加，欠的钱总能连本带息给换上，老百姓也能靠买国债享受发展的红利。
美国的债务管理基本上就是这种模式，每次到了债务上限，大家开始担心美国是不是要违约的时候，国会和政府之间就会上演一场办卡加额度的戏码。虽然谈判过程是曲折的，但最终还是会提高限额，继续发新债还旧债。
这种债务永续的方式让美国债务可以一直这么滚下去，看似还不清，实际上也不可能还。
美国是全球最大的债务国，政府已经欠下了35万亿美元，差不多是GDP的130%。
按理说，这样的负债率很吓人，但美债不仅没有贬值，反而成了全球资本市场的香饽饽。35万亿的美债中，大约有1/3都是外国人买的，日本是美国的最大债主，英国和中国分列二三位。
当然，这些国家买美债也不是单纯心态好，因为目前美元仍是全球主要储备货币，几乎每个国家都需要用美元来进行国际贸易，等于是美元信用给美国国债托了底。
这就好比一个超级富豪，虽然欠了不少债，但他们的赚钱能力同样厉害，可以一边借钱一边赚钱，大家也不怕他还不上。放在美国身上，那就是各国政府对他的经济实力有信心，愿意继续借钱给他。
这么一来，美国就形成了一个全球资金池，当他们发债的时候，全球资金就会涌入美债市场，只要大家对美元有需求，那理论上美国就可以无上限借钱，这种模式放在其他国家是很难复制的。
表面上看，政府发国债这件事本身并不会导致通胀，因为资金总量并没有增加也没有变少，只是从一个地方转移到了另一个地方。
但问题是，债务越高偿还利息的压力也就越大，如果经济增速够快，税收增加可以缓解债务压力。但如果经济增长的情况不太好，政府还要大规模发债，结果就是钱越借越多，到最后可能就连利息都还不上了。
所以全世界的政府还在干一件事，就是印钱还债，本质上就是打劫本国那些喜欢存钱的老百姓，国家通过提高通货膨胀，变相减少债务的实际价值。
比如你今天钱了银行100块，而国家在未来几年悄悄让物价上涨了50%，那今天100块的实际购买力只相当于未来的70块钱。
也就是说，虽然还债的金额没有变，但实际负担却减轻了不少，这也就是所谓的通胀削债，用印钱的方式稀释债务。
美国就经常使用这一招。
2020年后，为了应对疫情和经济衰退，美国就开启了超级量化宽松政策，拜登、川普两个老汉一口气加印了5万亿美元，给老百姓发了一万亿。
结果就造成后面几年的持续通胀，通胀率一度达到8%以上，相当于美国政府债务的「实际」价值缩水了8%。
那有的朋友可能就要问了，既然美国政府耍流氓，那为啥还要去买他们的国债呢？
这就要聊到另一件事，货币贬值。
咱们就拿美元说吧，自美联储成立以来，美元的实际购买力已经下降了97%，也就是今天的1美元只相当于一百年前的3、4美分。
从全世界的范围来看，美元很离谱，但已经是表现最好的货币，其他国家或者经济体的贬值速度要比美元快得多，极端点的可能几年内就要贬值个十倍以上。
这几年美国疯狂撒钱，美元却依然坚挺，那是因为全球主要国家都在玩命地印，其他货币也在跟着美元一起贬，大家左右对比了一下，美元很烂，但比起其他国家的货币还是很好。
这种印钱稀释债务的方式对于美国这样的国家非常有效，因为全球使用美元的国家也会承担一定的通胀压力，等于是美国印钱，全球买单。
但这种情况放在其他国家就是另一种风景了，克制点的偷摸印钱让社会保持温和通胀，魔幻点的可以参考委内瑞拉和南美诸侯，天地银行都拿他们没办法。
04
咱们的情况有点特殊，虽然国债的规模只占GDP的80%左右，但地方债务是个隐形大坑。
以前还债的压力不大，那是因为中国经济每年都在以8%的速度在增长，政府以土地做抵押发行货币，开发商和地方贷出了天量的流动性，只要土地的价格在涨，大家也不担心借来钱还不上。
不过现在这个模式已经玩不下去了，因为老百姓不买房，开放商也就不敢高价拿地，贷款放不出来，社会上的流动资金也就变少。
以前的办法是发行国债，降低利率，然后再通过大规模投资来拉动经济增长。
但现在这个策略已经开始失效，因为投资机场、铁路、工厂和企业，最终的目的还是要让老百姓去消费，最后再把投资收益赚回来。
但现在的老百姓怕失业、不花钱，企业的产品不好卖还互相往死里卷，结果卷到最后没利润，反过来又影响到普通人的工资收入，总之就是个螺旋式的通缩环境。
而发国债就是政府向大家借钱，到期后连本带息一起还给大家，可问题是，老百姓手里的钱都被借走了，那大家也就更不敢花钱、贷款买房了。
所以你看M2都已经上了天，但市场还是稳如老狗。大家看下银行存款额度就知道了，2023年增加了7.8万亿，今年上半年增加了9.5万亿，平均到每个人头上那就是11万元。
现在大家的普遍想法是存钱过冬，努力克制自己的消费冲动。
不过未来的情况可能会发生根本改变，因为央行要买国债，发钞的枷锁荡然无存，等于以后发币只能靠政府自律，想印多少就印多少。
短期来看不明显，但长期去看货币的供应量只会越来越多，所以通胀也肯定是个大概率事件。
当然，政府借钱的目的还是要继续基建，投资科技研发，替地方政府还债，升级企业的制造水平，也只有完成产业升级，才会突破现在的发展瓶颈。
至于普通人该如何应对？其实也没啥太好的办法。
因为抵御通胀、让资产稳定升值这样的高阶操作也不是普通人能接触到、驾驭得了的。
唯一的办法就是努力提升自己的赚钱能力，让自己的收入和通胀一起增长。
此文完。
