3月18日，国家统计局网站披露，今年1-2月份国民经济稳中有升，宏观组合政策效应持续释放，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，发展质量不断改善，经济运行延续回升向好态势，起步平稳。
市场普遍认为，由于去年年底以来各项政策工具效果的发挥，今年1-2月经济数据比预期要好，工业生产增长加快，投资增速尤其是制造业投资超出预期。
分析： 新质生产力和出口产业链相关产业的生产表现明显较好
今年1-2月份，随着各项政策的持续落地显效，工业生产增长加快，规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快了0.2个百分点。
具体来看，工业运行呈现以下特点。一是，行业和产品增长面扩大，实物量指标较快增长。1-2月份，41个工业大类行业中，39个行业增加值实现了同比增长，增长面为95.1%，比上年12月份扩大19.5个百分点。
二是，高技术制造业增长加快。 1-2月份，规模以上高技术制造业增加值同比增长7.5%，比上年12月份加快1.1个百分点，连续3个月加快增长 。其中电子及通信设备制造业、航空航天器及设备制造业增加值分别增长12.6%和14.1%，均为两位数增长。
三是，消费品制造业回升幅度较大。1-2月份，规模以上消费品制造业增加值同比增长4.7%，比上年12月份加快4.4个百分点。13个消费品行业中，12个行业增速回升。其中家具制造业增加值增长11.1%，文教、工美、体育和娱乐用品制造业增长10.0%，食品制造业增长7.3%，均高于规上工业平均增速。
四是，工业出口由降转增。1-2月份，规模以上工业出口交货值由上年12月份同比下降3.2%转为增长0.4%，结束了此前连续八个月下降态势。在10大出口行业中，有8个行业出口增速较上年12月份加快或降幅收窄。
财通证券认为，政策发力效果或持续显现，「今年1-2月规模以上工业增加值增速上行0.2个百分点至7%，自去年9月以来持续回升，剔除基数效应来看，两年年均增速升至4.7%。从环比增速来看，2月工业增加值较上月增长0.6%，1-2月合并来看，环比增速也要高于去年12月的水平。」
招商证券首席宏观分析师张静静分析， 新质生产力和出口产业链相关产业的生产表现明显较好。 「以计算机、通信和其他电子设备制造业为代表的新质生产力行业累计增速高达14.6%，与去年年底相比，上升11.2个百分点。另外，与出口链相关的橡胶和塑料制造业、化学原料和化学制品制造、汽车制造业、食品制造业、纺织业等行业的工业增加值增速表现均较高。以上两大类相关产业成为工业增加值增速的重要正向拉动力量。」
3月18日，国家统计局新闻发言人刘爱华答记者问时也表示，当前部分工业企业经营压力仍然较大，仍面临订单不足、成本上升等问题。但更要看到，我国制造业在不断巩固产业体系完整、市场规模庞大等传统优势的同时，创新能力也在不断提升，在一些重点领域和关键赛道上形成了一批优势产业，正在转型升级中重塑竞争力。
刘爱华补充道，今年全国「两会」将大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力位列2024年政府工作首位，出台包括大规模设备更新和消费品以旧换新、进一步优化营商环境等在内的一系列政策措施，有望对后续工业经济发展形成有力推动，为工业高质量发展提供强劲推动力和支撑力，工业生产有望继续保持平稳运行，继续发挥经济压舱石作用。
分析： 制造业超过基建成为投资主要的拉动力
今年头两个月，投资增速有所回升。1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%，比上年全年加快1.2个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资同比增长8.9%。
分领域看， 基础设施投资同比增长 6.3% ，制造业投资增长 9.4% ，房地产开发投资下降9.0%。民间投资增长0.4%。扣除房地产开发投资，民间投资增长7.6%。
高技术产业投资同比增长9.4%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.0%、7.8%。高技术制造业中，信息化学品制造业，航空、航天器及设备制造业投资分别增长43.2%、33.1%；高技术服务业中，专业技术服务业、信息服务业投资分别增长36.2%、16.1%。
刘爱华在上述答记者问时表示: 「三大领域投资增速加快或者降幅收窄。 1-2月份，制造业投资增长9.4%，比上年全年加快2.9个百分点；基础设施投资增长6.3%，加快0.4个百分点 ；房地产开发投资下降9.0%，降幅收窄0.6个百分点。」
他补充道：「新动能领域投资较快增长。1-2月份，高技术产业投资同比增长9.4%，制造业技术改造投资增长15.1%，快于全部投资增速。1-2月份，太阳能发电、风力发电等新能源行业的重点领域投资保持较快增长，同比分别增长46.4%和17.7%。」
东方证券认为， 制造业投资继续高增，成为本次数据最大亮点，基建基本维持了去年年末水平，在融资规范化的压力下这一表现已经相当不错，民间投资在历经多月负增之后转正 ， 「从实际数据来看，制造业投资确实呈现出高度韧性，1-2月累计同比9.4%，大幅超过去年年末6.5%。高质量发展的特征充分显现。」
招商证券首席宏观分析师张静静也表示， 制造业超过基建成为投资主要的拉动力。 「制造业投资增速改善往往需要企业盈利改善作为前提，从去年10月份开始，在企业盈利增速爬坡回升的背景下，制造业投资增速逐月上行。 通过制造业投资增速表现推断，今年1-2月份的企业盈利增速大概率进一步上行。 在春节错位效应明显、中央对12个省份加强政府投资项目管理、地方债整体发行速度偏缓等多重因素的影响下，基建投资增速出现小幅放缓。不过，政府工作报告的细节表明今年广义财政扩大力度不保守，基建投资增速有望企稳回升。」
在制造业投资同比增速上升之际，信达证券预测技改投资有望迎来新一轮上行，「 技改投资是本期制造业投资中的一个亮点。 根据统计局公布的数据，技改投资在制造业投资中的占比在四成左右，2017-2021年技改投资增速持续高于制造业投资，但2022-2023年技改投资增速有所下滑，2023年增速已降至3.8%。而1-2月技改投资增速大幅上升至15.1%。我们认为， 在推动大规模设备更新的政策支持下，技改投资有望迎来新一轮上升期 。」
刘爱华表示，下阶段，随着2023年四季度增发的万亿国债逐步形成实物工作量、加强民间投资项目融资支持和要素保障等政策落实落地，以及重点领域投资力度加大，对投资平稳增长将发挥支撑作用。「从先行指标看，2月份，建筑业商务活动指数是53.5%，持续处于景气区间。总体上看，未来随着扩大有效投资各项政策持续落地见效、重大项目加快建设，投资有望继续保持平稳增长。」
采写：南都湾财社 记者王玉凤
