分析認為，對於那些已將NMN相關產品納入公司業務範疇的藥企來說，其生產經營將面臨較大的不確定性
標點財經、投資時間網研究員 呂貢
隨著「不老藥」監管收緊訊息傳出，多只NMN概念股股價紛紛呈現出下跌趨勢。近期市場有傳言稱，多個電商平台收到最新通知，即自2024年6月1日起，含有所謂「不老藥」NMN的食品，不得再透過跨境電商平台在國內銷售。
NMN全稱「β-菸鹼醯胺單核苷酸」，是一種自然存在的生物活性核苷酸。在人體中NMN是NAD+（輔酶I）最直接的前體，其功能是透過NAD+體現。NMN廣泛參與人體多項生化反應，與免疫、代謝關系緊密。
關於NMN的抗衰老、延壽功效是否具備人體臨床意義，一直存在爭議。近年來，中國對於NMN產品的監管日益加強，有關部門曾多次釋出監管政策函件。
2021年1月，國家市場監管總局食品經營司釋出【關於排查違法經營「不老藥」的函】。該函明確指出，「目前，NMN在中國未獲得藥品、保健食品、食品添加物和新食品原料授權。即在中國境內，NMN不能作為食品進行生產和經營。」
2021年12月，國家市場監管總局在【對十三屆全國人大四次會議第1067號建議的答復】中表示，「目前，NMN作為食品原料的定位及安全性尚不明確，缺少食品安全國家標準，建議按照新食品原料開展安全性評估或明確食品安全國家標準。NMN及相關產品在中國尚未註冊保健食品，NMN作為保健食品原料條件尚不成熟，需要進一步加強監測和研究。」
時至2023年5月，國家衛健委官網（5月）公布了新一批食品添加物新品種不予行政授權決定書的名單，其中備受矚目的「不老藥」NMN以及其余20個新品種均未能透過審批。
多只NMN概念股下跌
當前，海關總署的官網尚未釋出「不老藥」監管收緊的具體政策，然而，該傳聞已經在資本市場上引起了不小的波動，導致多只NMN概念股股價呈現出下跌趨勢，包括保健食品原料產品涵蓋NMN系列產品的金達威（002626.SZ），全資子公司菸鹼酸透過藥品GMP檢查、可用於NMN生產的爾康制藥（300267.SZ），全資子公司已對NMN進行立項和開展工藝研究的特一藥業（002728.SZ），以及主要產品包含NMN、用於加工成一種膳食添加劑的雅本化學（300261.SZ），等等。
截至2024年6月7日下午收盤，與「不老藥」監管收緊傳聞傳出時相比，上述相關概念股股價均有不同程度的下跌，且跌幅在5%至12%區間。其中，金達威股價下跌至13.80元/股，爾康制藥股價降至2.26元/股，特一藥業股價報收於8.17元/股，而雅本化學股價跌幅較大，達到11.49%，收盤價僅有5.70元/股。
關於NMN在國內電商平台禁售的傳聞，有投資者在金達威的投資者互動平台上提出，「希望公司能夠詳細解釋該禁售政策預估對公司產品銷售的影響，並結合去年同期銷售數據，分析該事項對公司利潤的具體影響程度。」
對此，金達威相關負責人回應稱，「公司接到平台對各品牌商家關於‘含NMN成分產品建議做下架處理’的通告。在此之前，公司銷售策略也在做一些調整。公司旗下品牌產品覆蓋心腦血管、骨骼健康、男性健康、女性健康、綜合健康等多系列產品，超過300多個SKU，NMN產品占品牌全球銷售比重較小，對品牌全球收入影響有限。」
此外，亦有多家相關企業對該傳聞一一進行了回應。雅本化學方面表示正在對相關傳聞進行核實，對於極端情況，公司有應對預案；特一藥業相關負責人表示，「公司NMN相關產品仍處於研發初期階段，後續進展情況存在較大不確定性。」爾康制藥相關負責人則回應稱，「公司目前有關NMM的產品尚未進行生產，且電商業務在公司整個營收中占比也較小，因而該傳聞對公司的影響微乎其微。」
業務影響幾何？
有分析指出，對於處於研究初始階段，尚未涉足NMN相關業務產品開發的藥企而言，市場上關於「不老藥」監管收緊的傳聞對其影響有限。對於那些已將NMN相關產品納入公司業務範疇的藥企來說，公司的生產經營可能會面臨一定不確定性和風險。
如金達威，主要從事保健食品（含保健食品原料和保健食品終端產品）和飼料添加劑的研發、生產及銷售業務。其中，保健食品原料、飼料添加劑生產主要在境內進行，均為全球競爭產品，出口比例較高；而保健食品終端產品的生產、銷售和品牌營運則主要在境外進行。
值得留意的是，金達威的保健食品原料產品包括輔酶Q10、DHA、ARA、維生素K、納豆激酶、PQQ、NMN系列產品等。在NMN領域，金達威具有多年的酶篩選、酶催化技術開發和產業化經驗，采用生物酶催化綠色生產工藝生產NMN原料，生產工藝先進、成熟、可靠，產品是純β型-NMN，生物活性高，環境友好無汙染，設計產能躋身世界前列。發展至目前，金達威已經成為全球輔酶Q10較大生產商，以及NMN等系列原料的主要生產商，推出了有關輔酶原料系列NMN、NR、NAD+產品。
又如主營農藥中間體、醫藥中間體及相關衍生產品研發、生產和銷售的雅本化學，主要產品為農藥高級中間體及原藥、農藥制劑、醫藥中間體及原料藥、酶產品。在前述品類中，酶產品又包含酶制劑和NMN，酶制劑套用於輕工、食品、化工、醫藥、農業以及能源、環保酶制劑環境保護等方面；NMN則用於加工成一種膳食添加劑。
財報披露，自2011年上市以來，雅本化學的研發投入逐年攀升，由最初的0.15億元增至2023年的1.2億元，期間，在該公司自主研發的技術中，就包含有生物酶催化等關鍵技術。
由此可見，無論對於金達威還是雅本化學，NMN相關業務都是公司產品線中不可忽視的重要部份。倘若「NMN在國內電商平台禁售」的傳聞最終被證實，那麽，這一決策無疑將給前述兩家企業營運帶來顯著不利影響。
標點財經、投資時間網研究員了解到，在doctorsbest海外旗艦店（電商平台）上，仍有金達威品牌的NMN相關產品在售，但產品名稱被更改為「NAD+」，商家客服解釋稱，「NMN作為NAD+的前體物質，口服數分鐘至數十分鐘後，能到達血液並轉化成NAD+。當下，行業統稱為NAD+，故名稱有所更改。」
目前，該產品售賣頁面顯示「此商品不支持在當前地區銷售」，對此，商家客服並未明確回復具體哪些地區支持配送，而是僅表示，「產品現已售空，由於之前訂單拍多只能這樣設定，需等待通知，到貨時可以拍下。」
此外，部份名稱中含有「海外購」的電商平台店鋪，也仍然在售賣不同品牌的NMN相關產品，品牌涉及雅本化學、福麥克等。
doctorsbest海外旗艦店客服解釋金達威品牌NMN產品更名問題
資訊來源：電商平台商家官方客服對話界面
