A股上市公司再掀回購潮。
3月8日—10日短短三天內，至少20家上市公司新增回購預案，回購規模超23億元。其中，藥明康德、中恒集團、國恩股份、龍佰集團等多家公司回購規模在億元以上。
此次回購潮，登出式回購特征更為明顯，且不乏大手筆回購。
業內人士認為，以登出為目的的回購，由於股份回購登出以後市場流動股份減少，因此其被視為對改善投資者收益最為利好的股份回購方式，應當大力提倡。
A股中長期投資價值凸顯
股份回購，素來被視為上市公司對自身長期發展信心的體現。
近日，新一輪上市公司回購潮再度掀起。Wind數據顯示，僅3月10日一天，即有31家上市公司釋出股份回購相關公告。其中，12家公司為首次披露股票回購預案。
3月8日—10日，新增回購計劃的上市公司至少達20家，回購規模超23億元（按上限統計）。
從回購金額來看，上市公司誠意十足，包括藥明康德、中恒集團、國恩股份、龍佰集團在內的多家公司回購金額在億元以上。
尤其是藥明康德，其3月8日丟擲規模高達10億元的股份回購計劃，並且這距離其上次進行10億元股份回購僅過去30余天。
值得註意的是，自2023年7月以來，上市公司回購力度呈現逐月遞增態勢。從回購金額來看，去年7月尚為61.17億元，此後以每月超10億元的速度持續增長，去年11月時首次突破百億元大關至117.64億元，去年12月達到139.40億元；2024年1月增至151.22億元，2024年2月回購規模更是再增百億至265.01億元。
今年3月以來，上市公司回購同樣保持較高速度，截至3月10日，回購規模已經達到122.79億元；去年同期回購金額僅為31.54億元。
業內人士普遍認為，A股回購潮大多出現於市場底部，並且對股價提振具有積極作用。
開源證券中小盤首席分析師任浪表示，回顧歷史，可以發現回購對股價和估值低位的指示作用顯著。從回購效果看，A股股份回購的實施對股價有明顯支撐效力。其中，中小市值的公司回購占比高、效果好，高比例回購後股價表現明顯更優。
任浪表示，A股對股份回購事件的反應速度較快且持續，好的回購預案以及由此形成的好的預期在回購預案公告初期和回購實施期間均對股價有提振作用。
業內如何看待A股當前配置價值？清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，與全球主要股票市場相比，A股市場的估值水平相對較低；中國政府對資本市場的發展給予高度重視和政策鼓勵；長期來看，中國經濟的增長前景依然穩健。三者疊加，使得A股具備長期配置價值。但他同時提醒投資者，配置A股市場需要控制風險，認真分析基本面，避免盲目跟風或過度交易；並且考慮分散投資和最佳化配置，降低單一資產風險。
登出式回購增加
縱觀近月來上市公司回購情況，一大特征逐漸顯現，即登出式回購顯著增加。3月8日以來的最新一輪回購潮，這一特征更為明顯。
在3月8日—10日新增股份回購計劃的20家上市公司中，5家計劃全部或部份用於登出、減少註冊資本。
其中，誠意最足的是藥明康德，其10億元股份回購將全部予以登出並減少註冊資本。榮晟環保、惠博普、達嘉維康回購目的同樣為減少公司註冊資本（登出股份），回購規模上限分別為1.2億元、0.5億元、0.15億元。
值得註意的是，不僅新增回購預案中登出式回購顯著增加，一些已經釋出股份回購計劃的上市公司主動將回購目的調整為登出。
典型如東方財富，其於2月26日公告稱，將原計劃用於股權激勵或員工持股計劃調整為全部用於登出並減少註冊資本。根據東方財富此前披露的回購計劃，此番回購資金總額高達5億元至10億元。
值得一提的是，同為股份回購，相較於以員工持股計劃和股權激勵等為目的的股份回購，登出式回購作用最為顯著。
根據多位受訪人士分析，一方面，登出式回購更能彰顯公司對自身價值的高度認可和未來發展前景的充沛信心；另一方面，股份回購登出後，公司股本減少，在當期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股凈資產報酬率、每股分紅等財務指標將提升，理論上有助於每股可分配利潤的增加，利好投資者收益的改善。因而，登出式回購對資本市場企穩復蘇的助力作用也更為明顯。
從證監會近期表態來看，登出式回購已經並將持續受到監管鼓勵。
「大力推進上市公司透過回購登出、加大分紅等方式，更好報酬投資者」在證監會2024年以來的相關發聲中多次出現。
2月5日，證監會在推動上市公司提升投資價值專題座談會上提到，要依法充分運用好提升投資價值「工具箱」，包括股份回購、大股東增持、常態化分紅、並購重組等市場工具。
回購規定方面，2023年12月，證監會修訂釋出【上市公司股份回購規則】（以下簡稱「回購規則」），新增「護盤式回購」條件——股票收盤價格低於最近一年最高收盤價格50%的，觸及「護盤式回購」；取消部份禁止回購視窗期規定，並將上市公司一般回購的基本條件由「上市滿一年」調整為「上市滿六個月」；嚴防「忽悠式回購」，嚴厲打擊利用回購從事內幕交易、操縱市場等違法行為，禁止在回購的同時發行股份。
國新證券分析師呂梁表示，回購規則的修訂釋出，有利於進一步提高上市公司的回購便利性，避免因短期沖擊所帶動的情緒波動和離場踩踏對優質公司的過度錯殺，進而穩定和提升市場的做多熱情。
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