2015 年市值曾超千億元的永泰能源如今股價只剩 1.1 元。在股價逼近 1 元面值之際,公司先後釋出多則回購、資產收購的公告以實施「自救」。而股價的閃崩也導致謠言四起,有傳言稱大股東質押盤到達平倉線,不過,公司此前曾對大股東強制平倉的傳言予以否認。
曾經千億市值的永泰能源,如今卻打響了 「一元保衛戰」。
7 月 24 日,永泰能源一度跌至 1.01 元,收於 1.1 元 / 股,公司股價已經逼近 1 元面值退市邊緣。
而在關鍵時刻,永泰能源連續 「出手」。 7 月 24 日,公司上調回購標準,指出回購股份將登出,並在當日花費近 1 億元買進股份。另外,公司還宣布了購買儲能、優質煤炭資產控股權的計劃,並行文闡述基本面,以此鼓勵投資者信心。
值得註意的是,有市場觀點將永泰能源股價異動與大股東質押聯系在一起。而在此前的 7 月 12 日,公司曾辟謠大股東強制平倉的傳言。
著眼永泰能源,公司的業績狀況在一眾 「 1 元股」中可謂是出類拔萃,但觀察其資產負債表發現,公司似乎有些「缺錢」。
自救
7 月 24 日,永泰能源 盤中 最低下探至 1.01 元,距離跌破 1 元 面值僅一步之遙。 當日 , 公司緊急 釋出多則 有關回購、資產收購 重磅公告 ,以實施 「自救」 。
首先, 永泰能源將 回購金額 標準從 「 不低於 1.5 億元至不超過 3 億元 」 上升至 「 不低於 5 億元不超過 10 億元 」 ,回購用途亦 由股權激勵 變更為登出註冊資本 。
除了調整回購計劃外,永泰能源亦 「親自下場」執行回購動作。公司在 7 月 24 日公告稱,截至 7 月 23 日其累計支付總額為 7707 萬元的資金以回購股份;而當日晚間,公司又宣布累計回購上升至 1.69 億元。 這也意味著,公司在 24 日交易時段花費近 1 億元買進股份。
此外 , 永泰能源亦 宣布將 以 發行股份及支付現金的方式購買包括但不限於儲能公司、優質煤炭資源等資產控股權 。 據悉,永泰能源此前曾透露將 「推進儲能產業做優做強」,且已在儲能領域有所布局。 5 月 14 日,公司官宣斥資 9200.87 萬元收購德泰儲能 49% 股權,交易完成後,將持有全部 100% 股權。
值得一提的是 ,永泰能源 還 發文進一步鼓勵投資者堅定信心 。永泰能源表示, 自發生債務問題以來至 2023 年 12 月末,公司有息負債由 709 億元大幅下降 411 億元 ;目前,公司經營性現金流充沛,一季度達 11.15 億元,預計今年下半年業績也將高於上半年。並且,永泰能源也承諾,將全力采取各項措施做好股價維護。
總體而言,在股價出現異動的第一時間,永泰能源所表現的一系列舉措可謂是 「誠意滿滿」。不過,這似乎並不足以打消一些市場「流言」。
有 投資者猜測 ,永泰能源股價 突然加速逼近面值的 背後可能 與 資金 集中性 「 砸盤 」有關 。
7 月 12 日, 有投資者曾 透過互動平台向永泰能源 就永泰集團股權質押情況提問,質疑是否已經存在強制平倉情況 。不過,永泰能源對該說辭予以 否認。
Wind 統計顯示, 截至 2024 年一季度末,永泰集團所持有永泰能源的 40.27 億股中有高達 99.92% 處於質押 狀態,該部份股份占公司總股本比例為 18.11% 。
資料顯示,永泰能源經營煤炭、電力雙主業 。 2023 年, 公司利潤 約 75% 的 貢獻來源於煤炭業務。目前,公司實控人為王廣西,其透過永泰集團控制公司,間接擁有 17.58% 股權。
缺錢
事實上,股價趨近面值的永泰能源擁有著一份還算體面的業績。
2021 年至 2023 年三年期間,永泰能源分別實作營收 271.8 億元、 355.6 億元、 301.2 億元,取得扣非凈利潤 7.64 億元、 16.65 億元、 23.59 億元,同比增速為 291.23% 、 117.89% 、 41.73% 。 2024 年上半年公司預告將獲得扣非近利潤 11.1 億元至 12.1 億元,預計同比增速為 10.46%-20.41% 。
橫向比較來看,永泰 能源的業績更是優於一眾 「 1 元股 」 。 著眼 2024 年一季報,僅有 ST 新潮和鄭州銀行兩家最新股價低於 2 元的公司較永泰能源具備更高的扣非凈利潤數額。
不過,利潤表並非永泰能源全貌。進一步觀測資產負債表發現,公司的現金似乎無法覆蓋有息債務。
2024 年一季度, 永泰能源 賬上現存 19.62 億元貨幣資金。同時,公司擁有短期借款 36.65 億元、一年內到期非流動負債 41.42 億元、長期借款 161.61 億元,合計近 240 億元,相當於貨幣資金的 12 倍。
同一時期,永泰能源流動比率為 0.45 倍,這項數據位列申萬二級煤炭行業倒數第二,僅高於新集能源。需要註意的是,申萬二級煤炭行業一季度流動比率平均數為 1.24 倍,中值為 1.09 倍,這預示著「缺錢」的永泰能源相較其多數同行具有顯著偏弱的償債能力。
「缺錢」的同時,永泰能源還長期向市場「要錢」。 Wind 數據顯示,自 2010 年以來,公司透過短期融資券、定向工具、公司債、中期票據、定向增發等方式直接融資超 729 億元,間接融資近 240 億元,合計募得資金近 970 億。
值得一提的是,永泰能源還曾深陷債務危機。
2018 年 7 月,永泰能源公告稱其「 17 永泰能源 CP004 」未能按期進行兌付,構成實質性違約;據了解,該債券發行金額 15 億元,利率 7% ,應付本息金額為 16.05 億元。數月之後,公司麾下多個債券呈現交叉違約。 2018 年 12 月,上海清算所披露稱規模 10 億元的 270 天期超短融券「 18 永泰集團 SCP001 」未能兌付。至此,永泰能源麾下已違約債券達十余只,金額近 178 億元。
2019 及 2020 年,永泰能源亦不時出現債券違約情況,而此時公司早已負債累累。截至 2020 年 11 月 24 日,共有 715 家債權人申報永泰能源債權,金額為 507.67 億元;與此同時, 2020 年三季報顯示當時公司貨幣資金僅有 16.45 億元。
此後,為完成 償債,王廣西 亦 率領永泰能源 以資本公積金轉增股票和留債延期清償的方式實施債務重整。
2020 年 12 月 17 日, 永泰能源 「敲定」重整方案。具體來看,公司在 總股本 124 . 2 6 億 股 的基礎上 ,按照每 10 股轉增 7.88 股比例實施資本公積金轉增股本,共計轉增約 97 . 9 2 億 股股 份;並且,擔保債權延期 12 年分期清償, 50 萬元以下普通債券以現金方式清償,超過 50 萬元的債權部份延期 12 年分期清償。
目前, 永泰能源 雖然仍顯 「缺錢」,但至少暫時度過危機。不過,接踵而來的「後遺癥」是公司的 股本 也大幅 膨脹至 222 億 股, 甚至超越了 同行 煤炭 「 一哥 」 中國神華。 而某種程度上,股本過大或也是導致永泰能源長期位於超低價股之列的原因之一。
發家
身為 永泰能源 實控人 ,王廣西 的 發家 起源於辭職創業 。
據了解,王廣西 1969 年出生於江蘇, 33 歲前始終工作於體制內。 2003 年 ,離開江蘇國信後的 王廣西建立永泰集團,先是從房地產行業起家,後又入局醫藥行業 。 2007 年,王廣西率領永泰集團斥資 1.87 億元從中石化手中取得永泰能源前身魯潤股份的控制權。
2009 年,王廣西投身山西煤炭資源兼並重組「盛宴」。那一年,他分別依托魯潤股份、永泰集團拿下該輪「煤改」的核心資產——華瀛山西 40% 、 30% 股權。
一年後的 11 月 29 日,魯潤股份正式更名為永泰能源。之後,王廣西 除了主導永泰能源收購十余家煤炭企業,還有意將公司這一上市平台進行 業務多元化 。
2014 年開始,永泰能源先後買下華瀛石化、華晨電力股權,正式「入局」石化、電力產業;同時,公司還曾一度進軍輔助生殖醫療,布局晉城銀行股權,發起成立眾惠財產相互,投資英國欣克利角核電計畫等等。
2015 年 6 月,永泰能源總市值一度高達 1148 億元,較王廣西「入主」之初上漲超 20 倍。 與此同時 ,王廣西的身價也水漲船高。 當 年,王廣西夫婦以 370 億元的財富,排在【胡潤百富榜】第 37 位 。而在此後的八年內,王廣西夫婦始終居於【新財富 500 創富榜】名單; 2023 年,兩人合計身價 142.4 億元。
梳理王廣西資本版圖發現,其還擁有另一家上市公司海德股份的實控權。 目前,永泰集團持有該公司 8.87 億股,折合 65.8% 股權。
據悉,海德股份是 A 股唯一 AMC 標的, 一季度公司扣非近利潤同比增長 21.61% ,達 2.326 億元。不過,和永泰能源方面情況類似的是, 王廣西的永泰集團質押了其手 中 8.84 億股海德股份 ,占其 持倉總數 的 99.72% ,占 該 公司總股本的 45.25% 。
當下,王廣西的重中之重是如何解決此次永泰能源的 1 元面值退市「危機」。