來源：字母榜
「如果董宇輝覺得自己上當了，隨時可以離開」。
去年的小作文風波後，俞敏洪和董宇輝合體出現在直播間，俞敏洪給出了自己的承諾，董宇輝也表示，「俞老師說了，未來如果我幹得不開心，隨時可以離開，他會成全我。」後來俞敏洪再次承諾，「如果未來有一天董宇輝要走，新直播間（與輝同行）將給宇輝，不會讓他一無所有。」
如今承諾變成現實。
7月25日，東方甄選釋出公告，宣布董宇輝離任東方甄選。東方甄選將向董宇輝悉數支付所承諾的福利及補償，以及與輝同行的所有余下未分配溢利。同時，向董宇輝出售與輝同行100%的股權，交易金額為7658.55萬元。
圖源：東方甄選公告
俞敏洪也兌現了自己最初的諾言：把與輝同行送給董宇輝。俞敏洪在公告釋出的一個小時後，再次釋出聲明解釋，「宇輝持有的與輝同行所需的股權購買款，俞敏洪按符合上市公司規則和公司章程規定的方式予以安排支付」。
這一次，俞敏洪在處理和董宇輝的關系方面相當體面。但外界仍會疑惑，雙方何以走到徹底切割的局面，畢竟，與輝同行直播間的銷量早已超過了東方甄選直播間。
訊息宣布次日，東方甄選開盤暴跌15%，盤中一度跌近30%。
去年小作文風波之際，字母榜就曾分析，俞敏洪升任董宇輝為東方甄選高級合夥人，為他開設「與輝同行」直播間，並不是結局。
但獨立後的與輝同行和東方甄選已經形成競爭局面， 董宇輝的商業價值和流量影響力遠超東方甄選。 這也導致，董宇輝和東方甄選一旦發生利益糾紛，東方甄選和俞敏洪瞬間被輿論裹挾，以至於俞敏洪不得不一次次以道歉來平息輿論，始終找不到有效的平衡之法。
羅永浩也早在去年12月下過定論：小作為風波並沒有徹底結束。 東方甄選一定會推進「去董宇輝化」， 「因為如果只是靠董宇輝一個人賺錢，不管分給他的錢是多是少，東方甄選在資本市場都還只是一家MCN， 只有完成「去董宇輝化」，才能講得通電商公司或品牌產品公司的故事，而這兩種型別的公司估值是天壤之別。
這些正是俞敏洪願意拱手送出一塊優質資產的原因。
對於東方甄選與大主播的切割，分析師們已經給出了積極的評級指引。花旗分析師Alice Cai等發表研報稱，董宇輝離職將減少東方甄選對明星直播的依賴，專註於自有品牌的永續增長，維持對該股的買入評級。並表示東方甄選致力於簡化營運，專註自有品牌業務，透過重新定位以實作永續增長。
今年3月，俞敏洪和董宇輝開始討論切割的問題，最終決定到2024財年結束，也就是今年的5月31日之後，俞敏洪請求董事會同意，把與輝同行的股份100%轉讓給董宇輝。
誠如羅永浩說的，去董宇輝化無可厚非，但此前引發巨大輿論危機在於，「操作過程太欺負人了」，顯然，這一次俞敏洪吸取了教訓。
對於董宇輝備受關註的報酬，俞敏洪也解釋稱，「與輝同行自成立以來獲取的全部收益包括全部利潤，東方甄選分文未取，全部留給了宇輝和與輝同行。」
對於兩人來說，這是一場體面的「分手」。 俞敏洪在自己的公眾號「老俞閑話」上釋出了【致東方甄選股東朋友的一封公開信】，信中，俞敏洪肯定了董宇輝對東方甄選發展的重大貢獻，「如果沒有董宇輝引爆東方甄選，就沒有東方甄選的迅速發展。」
按照俞敏洪在信中解釋，在此之後，他仍然為董宇輝提供政府資源和商業機會的對接；與輝同行最新搬遷的辦公場所，從場所尋找、交易談判、工區裝修，都是由新東方資產專業團隊完成，「為了縮短工期，他們夜以繼日努力，如期完成任務。」
而未來，俞敏洪還將繼續為董宇輝提供支持。俞敏洪承諾，「為了確保與輝同行業務的正常營運，東方甄選經董事會同意將研發好的資訊系統無償交付與輝同行使用。」
圖源：老俞閑話
體面的處理終於幫東方甄選挽回了市場聲譽。就在公告釋出的當晚，900萬人湧入東方甄選直播間，「祝願東方甄選越來越好」。
董宇輝也在同一時間在抖音回應，不僅感謝了俞敏洪、孫東旭和東方甄選，「如果沒有新東方和東方甄選平台，也沒有我的今天」，也解釋了雙方分開的原因，是由於考慮到現在的實際情況和發展規劃，經過雙方的友好協商和一致決定。
自此，董宇輝徹底結束了自己在東方甄選的三年歷程，也為自己在新東方的九年時間畫上了句號。而此次和俞敏洪的體面「分手」，董宇輝也成為了第一個和機構賽局後，將IP牢牢握在自己手中的超級主播。
A
董宇輝和東方甄選最核心的矛盾，一直都是東方甄選現有的利益分配機制，不足以匹配董宇輝當前行業地位現實之間的矛盾。而此次雙方切割，備受關註的也是，董宇輝能夠得到些什麽？
首先，董宇輝將得到與輝同行的全部控制權。
企查查資訊顯示，與輝同行（北京）科技有限公司的法定代表人為董宇輝，當前的股東資訊仍為北京新東方迅程網路科技有限公司，收益所有人為俞敏洪。而按照俞敏洪所說，「與輝同行是送給宇輝的」，也就是說，俞敏洪花7658萬元將自己從與輝同行這家公司「除名」。
其次，董宇輝能夠得與輝同行的全部收入和利潤。
盡管在俞敏洪的公開信中，他說自己曾承諾過，與輝同行成立後，董宇輝除了可以得到全部保底收入外，如果與輝同行有收益，宇輝可以繼續得到公司凈利潤的一半分配。
但是在俞敏洪的最新聲明中，他表示，與輝同行自成立以來獲取的全部收益包括全部利潤，東方甄選分文未取，全部留給了董宇輝和與輝同行。
據統計，今年1月-6月，與輝同行直播間的帶貨銷售額分別為：9.2億元、4.5億元、6億元、5.8億元、5.3億元、5.7億元。也就是說，累計的36.5億元銷售額產生的收益和利潤都將屬於與輝同行這家公司。
按照公告顯示，與輝同行自2023年12月22日成立，至2024年6月30日期間，純利為1.41億元。
再者，董宇輝能從東方甄選拿到多少利益？東方甄選的公告顯示，俞敏洪將向董宇輝悉數支付所承諾的福利及補償。
在股權獎勵方面，東方甄選曾在2023年4月釋出派送股權的公告，向除俞敏洪、孫東旭、尹強之外的151名東方甄選員工，合計獎勵2535.9萬股股權。
但公告也說明，此次股份獎勵分三年歸屬，每年歸屬授出股份獎勵總數的20%-50%。也就是說，董宇輝在今年4月獲得了歸屬自己那份的20%-50%的股份獎勵，而到2026年4月，屬於董宇輝的期權才會全部解禁。
在薪酬方面，根據東方甄選2023年度財報，截至2023年5月31日，年度五名最高薪酬雇員（並非本公司董事或最高行政人員）薪資分別為850萬港元-900萬港元、1050萬港元-1100萬港元、1650萬港元-1700萬港元、1850萬港元-1900萬港元、3400萬港元-3450萬港元。
圖源：東方甄選財報
根據去年小作文風波之際，東方甄選前任CEO孫東旭在直播間的透露，這五名雇員中正包括董宇輝，「對於有人根據網上流傳的上市公司財報截圖說宇輝一年收入只有幾千萬」，孫東旭曾說，「那只是宇輝收入的一部份」。
而在小作文風波之後，董宇輝升任東方甄選高級合夥人以及新東方文旅副總裁後，相關收入報酬也有了調整。俞敏洪在去年和董宇輝合體直播時就表示，自己成為東方甄選CEO後，將很快啟動一輪大調整，包括所有主播的待遇，「不僅針對董宇輝一個人，而是所有主播。」
B
作為東方甄選CEO，切割東方甄選和與輝同行，是俞敏洪這半年多以來做的最大一次管理革命。
與輝同行成立以來，不可避免地與東方甄選形成了競爭局面。盡管俞敏洪並不認為這是個問題，還在努力維持做好資源協調和支持。然而雙方一旦形成競爭關系，利益糾紛早已埋下。
雙方的第一次矛盾爆發於今年3月。董宇輝在直播間表示，將在4月底前往河南，並透露4月河南行已經啟動，招商活動也開始了。然而，不久後，俞敏洪也釋出視訊，官宣新東方文旅中華行第一站是在河南。隨後，河南文旅也釋出了俞敏洪的活動預告，稱計劃在4月初來河南。
沖突的計劃導致俞敏洪再次遭遇輿論攻擊，不少網友攻擊俞敏洪搶董宇輝風頭。也因此，俞敏洪不得不在抖音致歉，表示自己「從來沒有過要去河南直播的計劃」，並且要求河南新東方文旅全面停止直播，並進行整頓。
在輿論上，董宇輝和東方甄選、俞敏洪的關系越來越緊張，董宇輝和俞敏洪合體直播間的次數越來越少。字母榜曾統計，今年以來，董宇輝和俞敏洪合體直播的次數屈指可數，一次與輝同行的湖北行直播，一次不久前的山西行直播。
俞敏洪在最新釋出的公開信中也解釋了這一點，「我在與輝同行鏡頭面前出現減少了」，並且解釋稱是怕了輿論攻擊，「我一旦出現，就會出現密集的攻擊；我也不敢出現在東方甄選的鏡頭面前，一旦出現，也是密集的攻擊。我左右為難，作為東方甄選的創始人，支持公司發展變成了一件極其困難的事情。」
去年小作文風波後，俞敏洪挽留董宇輝，是出於東方甄選利益最大化的思考。然而，這一決定並未使東方甄選越來越好，也讓自己時常先於輿論漩渦之中。
俞敏洪在公開信中描述了東方甄選和自己承受壓力的情況，「作為一個以互聯網為依托的企業，輿論力量常常影響到公司的發展。」俞敏洪解釋稱，復雜的輿論紛爭，加上少數別有用心的引導和造謠，導致東方甄選和與輝同行的隔閡，自己和董宇輝均深陷輿論攻擊，兩邊公司發展出現巨大的不確定性，股價受外部影響劇烈波動，公司信譽度和美譽度急劇下降。
小作文風波後，東方甄選幾度陷入輿論危機： 俞敏洪搶董宇輝風頭、俞敏洪稱東方甄選亂七八糟、頓頓對東方甄選不滿、董宇輝走後直播間畫風變了、董宇輝抗拒直播等，引發一次次的股價震蕩，小作文風波以來的半年，東方甄選的股價從31港元/股縮水至12港元/股。
盡管輿論危機最終都以俞敏洪致歉而結束。
但是幾次道歉之後，俞敏洪不想再道歉了，下定決心實踐「成為CEO時」， 對於營業模式的確定和戰略的制定、尋找和公司匹配的發展模型、 為團隊在不確定中間尋找確定的路徑，而這個契機就是讓董宇輝單飛。
字母榜曾分析稱，董宇輝和與輝同行的存在，意味著東方甄選在傳統MCN機構和品牌公司的模式中搖擺不定。而董宇輝的單飛，則意味著俞敏洪最終還是決定不做高度依靠個人IP的生意，堅持自己的遠景：希望東方甄選發展成為一家產品公司。
長遠看，一家品牌公司的估值，要比依賴一個頭部大主播的估值高得多。
俞敏洪付出的代價是：支付與輝同行的收購價7658萬元，以及原先與輝同行一半的利潤歸屬於董宇輝也變成了，1.4億元的全部利潤歸屬於董宇輝。
C
失去董宇輝，短期內東方甄選和新東方必然受到不小的影響。
董宇輝離開東方甄選的訊息一出，新東方美股盤前小幅跳水，收盤跌5.4%。次日，東方甄選開盤暴跌15%，盤中股價一度跌近30%。一天時間，與輝同行漲粉15萬，東方甄選掉粉2萬。
同時，東方甄選的業績承壓。董宇輝獨立經營與輝同行直播間這半年，東方甄選直播間人氣大幅下降，直播間累計湧入人次從今年1月的3.8億滑落至6月的1.3億。與之而來的是直播間銷售額的大幅下滑，達多多顯示，東方甄選直播間日均銷售額已從5月的750萬-1000萬元跌至近一個月的250萬-500萬元。
此前，東方甄選已經為了流量付出了增收不增利的代價。在其釋出的2024年上半年財報中，東方甄選營收同比增長34%，但是凈利潤卻同比下滑57%。凈利潤下滑的一大原因，在於東方甄選投入的更多銷售和行銷開支，這部份支出由上年同期的2.3億元同比增加145%至5.6億元。
如今，失去董宇輝這位頭部主播，則意味著東方甄選在獲取流量的路上，將會走得更為困難。
值得註意的是，董宇輝曾擔任新東方文旅副總裁。對於俞敏洪來說，董宇輝是他發展新東方文旅至關重要的IP，事關新東方文旅上市。但是如今沒有了董宇輝這個IP，新東方的文旅產業也將失去一大助力。
然而，此舉是陣痛還是長痛，是希望還是絕路，還需等待俞敏洪和東方甄選後續的決定與發展。 就在公告釋出的當晚，900萬人湧入東方甄選直播間，「祝願東方甄選越來越好」。
對於董宇輝來說，離開東方甄選後，可以更加專註於追尋自己想做的事情。公告給出董宇輝的離任原因，是由於他的職業抱負、對彼其他事業的投入及個人時間安排導致。
在此之前，董宇輝雖然有很大的權利決定與輝同行的發展，「與輝同行獨立核算，有獨立經營權」，但是仍然受制於東方甄選，更受制於東方甄選的業績和股價壓力。要知道，與輝同行的所有業績和利潤也都要並表算入上市公司東方甄選的財報中，所以與輝同行的發展快慢，也直接事關東方甄選的利益。
然而，這些壓力對於董宇輝來說，並非是他希望的。董宇輝一直不願意只做一個賣貨郎，今年6月，在一檔訪談節目中他一番「抗拒賣貨」和「反感網紅」的言論，使得東方甄選股價再次下跌。
董宇輝想做的是「愛生活，破萬卷，閱山河」，正如他在回應中所說，讓他樂此不疲追尋並感到喜悅的是：閱訪山河、探味美食，訪談名人，精靈演、企業家、演員、科學家們學習，聽文學心路，回憶光影人生、傳授管理經驗、分享科普知識。
這也是俞敏洪當初挽留董宇輝時，希望董宇輝能夠做的，不希望他成為一個純粹的賣貨員。
董宇輝的挑戰也才剛剛開始，字母榜曾分析， 如今的與輝同行是一個擁有150人的團隊，隨著與輝同行的迅速擴張，董宇輝的管理重任被進一步放大。未來或也將面臨俞敏洪曾遇到的管理問題： 如何管理組織內成長起來或者崛起的優秀個人或團隊？如何處理主播之間的利益紛爭？正如東方甄選需要管理變革，董宇輝同樣需要在與輝同行建立起自己的用人標準和評判機制。
東方甄選同樣如此，堅定產品路線後，俞敏洪如何在內部處理其他有影響力的主播和東方甄選的關系，如何建立新的利益分配機制和合作關系，是俞敏洪和東方甄選後續都需要繼續關註的問題。
至此，俞敏洪職業生涯的兩次體面告別，一次給了教培，一次給了董宇輝。
