近日，有消息称，李宁集团创始人、「体操王子」李宁正考虑将同名运动服装公司李宁私有化。
据多家媒体报道，消息人士透露了李宁正联络投资机构，收购公司股票，进行私有化。据称，包括TPG、PAG和高瓴投资在内的多家全球私募股权公司已被邀请加入此次私有化收购，但该讨论尚处于早期阶段，细节尚未敲定。另外，李宁选择私有化的主要原因可能是认为公司市值在港股被低估。
李宁私有化的消息到底是空穴来风，还是早有预期？
业绩市值均遭滑铁卢
李宁或将公司私有化的消息不胫而走，李宁港股股价也应声大涨，当日还创下2023年12月以来的新高。
对于受消息影响后大幅变动的股票价格，李宁公司却发布自愿性公告作出回应，表示不知情。
其称：注意到「不寻常」价格和成交量的变动，经对有关情况作出合理查询后，董事会确认其并不知悉该变动的任何原因，或为避免李宁公司证券出现虚假市场而必须公布的任何资料，或根据相关证券及期货条例须予披露的任何内幕消息。
潇湘晨报记者多次向李宁方面致电求证，不过截至发稿，李宁均未予以回应。
「私有化」传言的背后，李宁公司的经营压力的确日益增大，甚至显得有些力不从心。
在2018年的纽约时装周和2019年的巴黎走秀上，李宁凭借「国潮」概念脱颖而出迅速走红，并一度在市场上掀起了「李宁热」，成为名副其实的「国潮一哥」。
借此势头，李宁趁热打铁，推出高端子品牌LI-NING1990，这一举措和全球热度极大提振了李宁的股价表现。
彼时的李宁可谓是风光无限。
据记者统计，2018年1月2日至2021年9月7日期间，李宁港股股价直线上升，涨幅超过1600%，市值更是从140.73亿港元暴涨至2687.74亿港元。
2021年，李宁业绩达到巅峰，其营收达到225.72亿，同比增长56.13%；净利润为40.11亿元，同比大增136.14%。
但乘风而上的李宁似乎并没有接住泼天富贵，反而是做出一系列「骚」操作，让市场摸不着头脑。
澎湃新闻曾报道，李宁2018年的超轻15系列跑鞋上新价499元，2019年的超轻16系列539元，2023年的超轻20系列售价599元；烈骏4系列更是从2020年的699元，迭代到烈骏7pro上涨到1099元。
有消费者甚至表示：「我把李宁当国货，李宁拿我当冤大头」。
更加矛盾的是，由于消费者认为李宁商品溢价越来越高，李宁便出现了一边涨价，一边打折的现象。
结果反映在财报上，当然是不尽如人意。
2022年，李宁营收增速同比下降14.31%，净利润微增1.32%。到了2023年上半年，李宁净利润则出现了下滑，同比下降了3.11%。值得注意的是，李宁打折促销的代价就是毛利率的下降，其毛利率同样也开始下滑。
步入2023年下半年，李宁面临的挑战愈发严峻，并且遭遇到了前所未有的挫折。
2023年10月25日晚，李宁公布其2023年第三季度最新运营状况公告。2023年第三季度，李宁的销售额从二季度的10%-20%的中段增长，下降成了中单位数增长。线下渠道方面，零售（直营）渠道实现20%-30%的低段增长，但经销商从双位数增长降到了低单位数增长。线上（电子商务）业务下降更加明显。
次日，李宁股价便应声大跌超20%，创下其单日跌幅记录。
2023年全年，其股价跌去70%，市值蒸发1500亿。
令人匪夷所思的是，在面临经营和股市双重压力的情况下，李宁却又在2023年年底突然宣布再次进军楼市。
2023年12月10日，李宁发布公告称，拟22.08亿港元收购恒基兆业（（00012.HK）旗下香港北角物业港汇东，并将其中的一部分用作集团于香港的总部。收购完成后，该物业将纳入李宁的合并报表。
不少投资者和消费者均感到不解，22.05亿，这个数字甚至超过了其2023年实现的净利润。
不出所料，公告次日，李宁股价再次暴跌14%。
与此同时，众多机构也对李宁的全年业绩感到担忧，纷纷下调了李宁的目标价。
中金公司就在研究报告中指出，李宁2023年净利润或同比下跌23%。中金认为，李宁在短期内仍将在运营上面临一定的压力。 由此，中金公司也对李宁2023年及2024年的每股盈利预测下调了16%和17%，分别至1.2港元和1.43港元。基于行业估值的下滑，中金公司还将李宁的目标价下调了30%，至25.6港元。
截至记者发稿，李宁市值仅剩558亿港元，较其巅峰时期已蒸发超2000亿港元。
私有化难度较大
回归到「私有化」问题本身。李宁在市场上遇到困境，是否存在被私有化的可能？难度又有多大？
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪接受潇湘晨报·晨视频记者采访时表示，李宁公司私有化的可能性存在，但完成私有化的难度较大。
「从执行角度来看，李宁的私有化存在一定的困难，可能性较小。私有化过程中可能会遇到的阻力包括股东的意见不统一、资金的筹集以及法律和监管的审批等。」
兴乡工作室首席战略发展顾问袁帅表示，首先，私有化通常意味着公司股票将不再在公开市场上交易，这将导致中小股东失去在股市上买卖股票的机会。他们可能需要在私有化交易中出售自己的股份，从而获得现金回报。因此，私有化需要足够的资金支持。尽管相关报道中提到了多家私募股权公司被邀请参与讨论私有化问题，但筹集足够的资金并达成一致的收购价格也是一个挑战。
「此外，私有化还需要考虑市场和投资者的反应。李宁在香港股市被低估可能是私有化的动机之一，但如果私有化的过程或结果未能满足市场的期望，可能更加会引发投资者的担忧和负面影响。例如，私有化后的公司可能面临更加严格的监管要求，或者需要承担更多的债务负担。这些因素都可能影响公司的财务状况和市场地位，进而影响到中小股东的利益。」
潇湘晨报记者郝咏琪
