硅谷银行后又一家，美国共和银行宣布倒闭，还有十家排着队

2024-04-30辟谣

文/纸不语

继硅谷银行之后，2024年美国出现首家倒闭银行——共和银行（Republic First Bank）。为保护存款人，美国联邦储蓄保险公司与富尔顿银行达成协议，后者将承担美国共和银行的大部分存款，并收购美国共和银行的大部分资产。

观察人士认为，在美联储大幅加息的背景下，共和银行的突然倒闭，或意味着美国地区银行的危机还未结束。

最新情况显示，美国区域银行等金融机构需要抛售资产维持资产负债表稳定，而美联储政策却加大了资产价格波动的压力。华尔街还担忧，美国地区银行预计将留出更多资金来弥补潜在的商业房地产损失。

图源：新浪财经

美国银行的破产危机与抛售大潮

2023年3月，硅谷银行倒闭，这引发了美国金融市场的极大恐慌。

当时美国财政部长耶伦表示，其正在与银行业监管机构密切合作，以应对硅谷银行的倒闭并保护储户，但并未考虑大规模救助。因为「在金融危机期间，系统性大型银行的投资者和所有者得到了救助……而已经实施的改革意味着我们不会再这样做了」。

图源：上观新闻

为安抚市场情绪，美联储主席鲍威尔称，美国银行体系「仍然稳健」，民众可以对其存款「放心」。

但在硅谷银行之后，签名银行跟着倒闭，这引发了人们对于美国政府救助硅谷、签名银行的广泛争议：一些人认为责任在于银行乃至储户，反对政府保证所有储户的存款；一些人则认为责任在于美国政府近年的货币宽松等政策，以及事件期间较慢的反应。

温切斯特大学银行与经济学教授理查德·沃纳（Richard Werner）认为，既然美联储成立初衷之一就是给银行提供紧急流动资金，因此应该在硅谷银行破产之前就出手相救，但美联储却没有提供必要的金额。1930年数千家银行出现挤兑时美联储也什么都没做，让大约1万家银行破产，没有提供承诺的流动性。

据央视新闻：硅谷银行关闭凸显美国联邦储备委员会激进加息的负面影响，也显示了美国政府金融管理政策的失败。美联储激进加息，导致债券价格下跌，融资成本增加，最终导致硅谷银行陷入困境。

图源：人大重阳

紧接着，美国第14大银行——美国共和银行（FRC）也陷入危机。

这一次，美国金融体系迅速采取行动。2023年5月1日，摩根大通宣布收购共和银行（FRC）的所有存款以及「几乎所有」资产。银行家们和监管机构试图让投资者相信，危机最糟糕的时候已经过去。

然而，这些安抚措施收效甚微。市场开始怀疑储户的信心危机引发了更大规模的金融危机，美国中小银行也迎来了新一轮的抛售大潮并引发死亡螺旋。

英国金融时报称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。尽管阿莱恩斯西部银行强势辟谣，并表示将通过诉讼进行索赔，但是其股价收盘依然下跌38.45%，盘中跌幅一度达到60%，盘中至少熔断暂停交易九次。

西太平洋合众银行也考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4%的该行股价盘后跳水，跌幅超过50%。

第一地平线银行股价盘前曾跌超50%。即使该行首席财务官Hope Dmuchowski称「我们没有发现资金流出有明显变化，自3月初以来一直保持稳定」，但还是未能成功安抚投资者。2023年4月24日-28日，该行就流失了100亿美元的存款，约占其存款总额的10%。

美联储加息致使中小银行动荡

美国政府和美联储不以为然的态度和错误的救助思路反使美国银行业的危机持续发作，引发新一轮的行业动荡。

在中央财经大学金融学院副教授彭俞超看来，系统性风险的发生会破坏整个银行体系。即使破产的银行是系统非重要银行，影响有限，但若加息的问题仍然存在，很多中小银行也有可能会逐渐爆发风险（即便银行之间不存在业务关联）。因为存款者看到个别银行出现问题后，会产生紧张的心理，会认为银行体系存在问题，就会去提款，提款的人越多，就会加速银行的关闭或者破产。

图源：界面新闻

2022年3月以来，美联储持续加息，累计加息幅度达到了500个基点，截至2024年4月28日，利率已经高达5.25%-5.50%区间，为2001年初以来的最高水平，其声称是遏制通胀。

均富会计师事务所首席经济学家戴安·斯旺克认为，美联储的目标是通过加息保证通胀得到有效控制，但美联储可能会持续推出「过度紧缩的」货币政策而「不自知」，并引发经济衰退。

美国智库Groundwork Collaborative执行董事林赛·欧文斯称，由于推高美国通胀水平的因素大多来源于外部，包括俄乌冲突和全球供应链中断等问题，因此加息对降低通胀收效甚微但将导致失业率上升。「如果货币政策导致经济大幅放缓，所有美国人将为此付出代价」。

因此，共和银行的倒闭或是本轮危机中的第一家，美国中小型区域性银行面临的风险仍将持续。

首先，银行存款仍在流失。2023年以来，美国商业银行存款持续外流，尤其是硅谷银行事件后这一情况有加速趋势。据美联储统计数据，2023年三季度末，美国商业银行存款总额17.34万亿美元，比2022年同期下降约3%，其中，前25家大银行的存款总额为10.78万亿美元，同比下降约4%；其他银行的存款总额为5.28万亿美元，同比下降约1%（不包含外资银行及埃奇法案和协议公司2023年9月末存款总额1.28万亿美元）。

其次，随着存款流失，中小银行融资借款规模持续上升，增加了负债成本，处境更加艰难。许多中小银行为应对存款流失，被迫出售长期债券等资产，造成额外损失，此外还不得不通过以更高的市场利率进行同业拆借、向美联储借款等方式补足流动性。

与此同时，中小银行资产在持续损失。据美联储数据，2023年三季度末，美国商业银行业总资产和总负债规模分别达到22.9万亿美元和20.8万亿美元，与2022年三季度末基本持平。贷款余额达到12.2万亿美元，较上年三季度末增长约4%，存款余额达17.3万亿美元，较2022年三季度末下降约3%。在美联储货币紧缩政策影响下，中小银行债券类资产损失还会扩大。

值得注意的是，美国商业地产空置率上升，贷款违约率也有所回升。一旦商业地产风险蔓延，将对中小银行造成又一重创。

另外，美国联邦政府债务违约风险也将加剧银行业困境。据美国财政部2023年12月29日报告显示，联邦政府负债于当天突破34万亿美元。美国国会预算办公室曾在2020年做过一份评估，预测联邦政府债务要到2029财年才能达到34万亿美元。现在提前了五年，债务增长速度远高于预期。

事实上，美国政府的债务正在以日均200亿美元的速度急剧上升，如果把现有的这些债务平均分摊到美国公民身上，相当于每人要背负超过10万美元的债务。

10家中小银行可能面临倒闭风险

巴仑周刊撰稿人郭力群分析，一家银行的净息差是其贷款和投资平均收益率与存贷款平均成本之间的差额。在SVB（硅谷银行母公司）决定出售资产之前，其净息差的变化表明，该公司在利率上升和风险投资领域贷款增长放缓的双重因素面前没有做好准备。在2022年第四季度，SVB的净息差大幅收窄，较上年同期仅略有扩大。

在剔除高盛和摩根士丹利等总资产至少100亿美元的美国银行，以及结合Fact Set提供的2023年3月过去五个季度所有银行统一的净息差数据后，有10家银行在2022年3月-2023年3月期间净息差收窄、或扩大幅度最小。因此在SVB暴雷后，有10家美国区域性银行最有可能面临破产压力。

图源：FactSet

穆迪下调美国及其银行信用评级

2023年8月，美国三大机构之一的穆迪下调了美国10家中小银行的信用评级，具体有：Commerce Bancshares、BOK Financial Corporation 、M&T Bank Corporation、Old National Bancorp 、Prosperity Bancshares、Amarillo National Bancorp、Webster Financial Corporation、Fulton Financial Corporation 、Pinnacle Financial Partners和Associated Banc-Corp 。

穆迪还将6家银行，包括美国合众银行、纽约梅隆银行、道富银行等大型银行等列入下调的观察名单，这也就意味着，这些大型银行的评级存在下调风险。其中美国合众银行是美国排名靠前的大型银行，纽约梅隆银行、道富银行则是全球领先的金融服务机构。

另外，穆迪还将11家银行的前景展望从稳定调整为负面，包括美国第七大商业银行PNC Financial Services Group、美国第六大零售银行和第十大银行第一资本（Capital One Financial Corporation），以及Citizens Financial Group、Fifth Third Bancorp 、Huntington Bancshares 、Regions Financial Corporation 、Cadence Bank、F.N.B. Corporation、Simmons First National Corporation、Ally Financial 和Bank OZK 。

同样是在2023年8月，三大评级机构之一的惠誉将美国长期外币债务评级从aaa下调至aa+，展望从负面转为稳定。此次是惠誉自1994年首次发布美国信用评级以来第一次对该国的评级下调。

惠誉表示，下调美国主权信用评级表明，拜登政府出现预料之中的财政恶化，反映了未来三年财政恶化、总体政府债务负担较高且不断增长的预期。

惠誉预计，美国一般政府赤字占GDP的比例在2024年将扩大至6.6%，2025年将进一步扩大至6.9%。

美国财长耶伦对此表示，强烈反对惠誉评级公司的决定；惠誉下调美国评级之举「武断」且「过时」。此外，拜登政府官员称，预计下调对美国的借贷成本不会有影响；惠誉下调美国评级的决定忽视了美国经济的韧性和潜在力道。

早在2011年，另一国际评级机构标准普尔就首次将美国主权债务评级下调至aa+，并长期维持在这一水平。

目前，三大评级机构中，仅有穆迪还对美国保持aaa评级。

金融机构谨慎对待美国经济

在2024年一季度财报电话会议上，华尔街最大投行和金融机构的首席执行官纷纷认为，美国通胀和利率可能会下降，经济可能会继续增长，但值得警惕的是，顽固的价格上涨、持续的高借贷成本、痛苦的经济衰退和海外地缘冲突均是不容忽视的威胁。

高盛CEO大卫·索罗门：在继续看到逆风因素之际，美国股市正徘徊在创纪录水平附近。这些逆风因素包括对通胀、商业房地产市场的担忧，也包括全球各地不断升级的地缘政治紧张局势。尽管目前的环境仍是具有建设性的，市场也预计美国经济会出现「软着陆」，但发展轨迹仍不确定。上述那些因素的组合，可能会减缓美国经济增长。

花旗集团CEO简·弗雷泽：2024年经济总体情况是去通胀化，许多市场的增长似乎将放缓。关于地缘政治风险和脆弱性，市场对其中一些因素的风险定价过于温和。

贝莱德CEO拉里·芬克：眼下正面临一些导致市场恐惧的因素。由于恐惧情绪和不确定性，仍有创纪录规模的现金目前仍处于观望状态。

黑石集团CEO苏世民：市场环境仍将处于复杂状态。美国经济强于预期，但开始有所放缓。尽管最近下降的速度有所放缓，2024年的通胀率料将呈下降趋势。众所周知，2024年还是一个重要的选举年，世界上近一半的人口将参加投票，这也给影响全球经济的重要政策的未来，带来了不可预测性。

摩根士丹利CEO泰德·皮克：在金融抑制环境时期，我们将面临一定程度的通货膨胀，更关注实际利率。这一时期后续发展取决于在美国经济持续增长的背景下，利率会否继续走高，抑或更高的利率水平会否在更长时间内保持下去，随后导致经济「艰难着陆」。如果出现「艰难着陆」，我们会陷入经济衰退，经济和市场走势都会放缓。

美国银行CFO伯斯维克：高利率对银行的具体影响，在很大程度上取决于导致高利率的原因。如果是因为在美联储正式开启降息之前，通胀仍需要更长的时间才能回落，那么这对银行来说可能是一个好环境。「此前，我们在财报中谈到年内预计降息6次，而仅仅过去了一个季度，目前的市场共识变成降息3次。我们能做的只有保持耐心，静静地看‘这场比赛如何进行下去’。」

值得一提的是，在美国银行业的动荡时期，有众多的第三方乐享其成。据新浪财经不完全统计，摩根大通银行、股票做空机构、美国参议员沃伦、私人信贷经理群体、廉价买入硅谷银行非保险存款的华尔街交易员、没有牵连硅谷银行和Signature Bank的科技公司以及提供美国债券和企业账户服务的互联网金融公司等都从危机中获利。

以摩根大通银行为例：

硅谷银行倒闭引发了储户恐慌，许多人担心自己存钱的地方性银行发生问题，开始紧急取款，而全国性大银行势必会看到自己的存款大增。

按照资产计算，摩根大通是美国最大的商业银行，利用这一次硅谷银行危机，该公司很快将攫取新的市场份额，对于首席执行官加米·迪蒙（Jamie Dimon），这又是一次新的胜利。

美联储6月份难减息

由此看来，美联储采取减息措施或能缓解中小银行的倒闭危机。

金融市场都在猜测美联储何时减息，但根据CPI最新数据，2024年3月，美国CPI同比上升3.5%，为2023年9月以来最高水平，市场预估为上升3.4%，前值为上升3.2%。

互换市场显示，美联储2024年6月降息的可能性下降。

减息能在一定程度肯定缓解商业地产市场压力，但通胀压力依然存在，美联储不能确认通胀是否得到有效控制，还得等新数据出来，因此被捆住了手脚。

21世纪经济报道预测：2024年对货币政策最大的影响因素是大选。在通胀未得到有效控制前，美联储过早减息可能会招致总统候选人的攻击；如果在6月份减息，美联储也可能被视为为拜登助选而受到更加猛烈的批评。

据【华尔街日报】报道，卖方银行和其他美联储观察人士对首次降息的预测已从2024年6月推迟到第三季度。预计2024年仅降息一两次的预期也发生了重大转变。各大银行的新预计降息总额从25个基点（美国银行）到125个基点（花旗集团）不等。

美联储官员卡什卡利说，可能要等到2025年才能降息；博斯蒂克说：仍然预计美联储2024年将降息一次，但如果美国通胀回落停滞或朝相反方向发展，他对加息持开放态度。

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