7月22日，拜登在同僚越来越大的压力下放弃了陷入困境的竞选，退出竞选，并支持副总统哈里斯接替他成为该党候选人，这也使得目前，川普获胜的前景越来越大，华尔街对川普归位后的担心持续增加。
随着美国大选进程和地缘摩擦超预期，在高利率预期下，作为BWC中文网对川普归位后的系列分析文章之一，本文将从川普回归后对美国债务的影响这个角度来分析，我们认为川普可能到来的第二个任期将会打开美国违约的潘多拉魔盒。
最让他们担忧的是，更大的联邦赤字可能即将到来，因为据川普本周接受媒体采访披露的所谓经济与税收政策很可能会起到加速引爆美国债务危机的作用。
野村已经在上周明确警告称，一旦美国爆发债务危机，川普归位后的最大后果可能就是川普将会下令美国拒绝或暂停偿还债务及相关款项，并得到国会的支持，以转嫁美国债务赤字和可能重新攀升的通胀风险，而这也是「特朗普经济学」等同于低利率的逻辑之一，那么作为日本第一大券商的野村为何会在这样一个关键时刻发布这样一份报告呢？
这背后体现正是美债利息支出压力爆表和美国经济衰退已经迫在眉睫，洪水猛兽般的万亿新美债拍卖汹涌以及美国财政入不敷出、借新还旧的窘境正在加剧，以至于IMF和世界银行都在近日严厉警告美国当局，庞大的美债问题已成全球经济的巨大威胁，甚至，美联储主席鲍威尔都罕见警告美国债务赤字问题。
鲍威尔7月16日在华盛顿特区经济俱乐部的论坛活动发言时警告称，目前最让他担忧的是长期以来的美国赤字水平高企，「我们真的需要着手解决不可持续的赤字问题，希望赤字问题是下一届美联储主席的头等大事」，而就在7月2日，他在欧洲央行的年度政策论坛上也有过相似的警告。
正如下图所示，在美国纽约市西43街竖立着一面美国国债时钟，上面实时更新着联邦债务总额数据，7月20日，在一个像飞机仪表盘一样的显示器上，提醒着过往行人联邦债务赤字总额已经接近34.95万亿美元大关，即将捅破35万亿大关，该钟以秒为单位实时递增美国的欠款数量，如果行人在那里停顿几分钟，那就是增长几十万美元。
美国财政部在7月12日公布的月度报告还显示，虽然，6月预算赤字为660亿美元，出现下降，但高盛分析师经过支付日历期限调整，当月这个数据应为1590亿美元，实际赤字为美国财政部公开报告的二倍还要多，正式撕开了美国经济的遮羞布。
美国财政部的报告表示，2024财年的预算赤字已经达到了1.26万亿美元，比去年同期增加17%，不断累积的债务利息吞噬了近三分之一的税收。截至目前，2024财年已支付8677亿美元的债务利息，这比去年增加了33%。
雪上加霜的是，目前美国财政部账面上的借来的大部分债务都是以极低的利率融资的，然而在高利率水平下，每个月，一些到期的超低收益的债券必须要用收益率高得多的债券来替代。报告指出，高负债和高利率已经使得美国偿债压力创下1996年以来新高。
这更让美国财长在今年6月也出人意料地为降息站台，称「2025年通胀有望回到2%，没有看到美国经济衰退的基础」，2023财年，美债发行规模超过23万亿美元，创下历史新高，其中短期限债券就占比超过80%，这也使得每单位新增的美债偿债成本和违约风险大幅飙升。
美国国会预算办公室在7月18日发布的报告中进一步预测美国2024年的预算赤字比该办公室2月份发布的最后一次预测高出4000亿美元，使总额达到1.9万亿美元，高于之前预测的1.5万亿美元。
与此同时，2025年至2034年的累计赤字预计将达到22.1万亿美元，比2月份预测的办公室高出10%，到2034年，实际赤字很可能至少会增加10倍。
美国如此庞大且仍在飙升的债务赤字增加了美国最终无法偿还债务的风险，然而，美国人并没有打算真正来还清这些债务，这也是野村警告美国或将拒绝偿还债务的逻辑之一。
对此，曾成功预测美国2008年金融危机的资深华尔街预言家彼得.希夫在7月19日发表的报告中称，现在美国财政部无论如何兜售美债和美联储何时降息，都不太可能以实质性方式解决美国国债所面临的问题，更让最初在低利率环境下，美国财政部借入的债务将越来越多地以更高的利率展期。
目前，美国的举债上限额度资金将在今年底再次用尽，按计划国会将在2025年1月2日重启谈判，到时国会的谈判僵局将会再次上演，随着美国未能及时解除债务上限问题，将可能会严重打击美国金融市场的信心，美元的信誉将会被再次削弱，正在这个让美元于无声处听惊雷的时候，在美元大本营出现一件让交易员感到预料之外的事情。
美国亚利桑那州议员马乔里·桑托斯7月20日再次向国会提交了一份呼吁当全球正在发展锚定黄金和本币的数字货币时，黄金应再次成为美元的锚定物，以取代美债的提案（HR5131）。
马乔里·桑托斯的提案中敦促美国财政部和美联储应每两年公开披露所有其所持有的黄金总量和美元兑换成黄金的交易量，之后这些美元将以当时的黄金价格重新计入其价值，这将重建美元的信用和地位，并将防止川普归位后不负责任的消费习惯和凭空创造美元。
这很明显是继美国多州宣布黄金为法定货币在金融上自立后对美元不信任的趋势在蔓延，出乎华尔街的预料之外。
BWC中文网财经研究团队注意到，根据美国各州公布的法案数据显示，自今年以来，田纳西州（法案为SB2737）、密苏里州（法案为SB735）、新罕布什尔州（法案为HB1674）、新泽西州（法案为A5294）、印第安纳州（法案为HB1043）、佛罗里达州（法案为H697/S750）等十多个州已经先后公布了黄金可以成为取代美元的法定货币或取消黄金资本利得税的提案。
马乔里·桑托斯在提案中进一步提到，美国从1900年开始一直采用金本位制，并一直保留到1971年8月尼克松宣布结束为止，此事也标志着全球货币体系的重大转变和布雷顿森林体系的解体，更是美元危机的开始。
这更表明，现在随着美国越来越多的州对美元失去信心，开始宣布黄金可以取代美元，在金融货币上独立于美元，那么不久的将来，美国也可能会用黄金向美国债主偿还债务，正在这些背景下，又出现一件让华尔街预料之外的事情。
据美国金融研究机构零对冲在7月20日报道，日本黄金市场协会在7月3日发布报告说，日本当局正在购买黄金储备，且还在考虑扩大，以多元化国际资产，降低美元和美债的敞口风险，出乎债券投资者的预料之外。
与此同时进行的是，日本也正在部分商品交易领域去美元化，目前，日本央行正在与伊朗的四大银行就能源和金融结算交易中使用数字货币结算进行谈判，日本计划将启动发行数字日元的第四阶段试点。
同时，日本还正在建立一个支持数字货币支付的跨境结算系统，并主张与伊朗在石油贸易中绕开美元进行交易，以增加伊朗石油供应控制该国不断攀升的通胀，这表明日本也加入到了石油结算领域中去美元化的行列，并通过货币政策转向正常化和捍卫本币来快速降低美债储备。
这表明美债正在被这个美国最大的债主国日本所削弱，数据显示，自美联储2022年3月启动本轮加息周期以来，日本已经重手抛售了高达2300亿美元的美债，对美国债券市场造成震动。
美国财政部在7月19日最新公布的数据显示，截至5月底，日本央行持有的美国国债总额降至11283亿美元，较上月减少了220亿美元，在所有美债债权人中抛售力度最大，这也是日本连续第二个月重手减持美债，合计抛售595亿美元。
