7月31日，A股大漲，券商股也振臂狂歡。其中，中國銀河收漲8.47%報10.89元/股，中金公司收漲6.48%報30.25元/股。港股方面，中國銀河、中金公司漲幅均超8%。訊息面上，有市場傳聞稱，中金公司和銀河證券合並已獲批。
對此，中金公司投資者關系部門回應稱， 沒有收到任何相關訊息。 中金公司數位內部員工告訴【國際金融報】記者， 中金與銀河合並傳聞一直有，但目前內部確實沒收到相關資訊。
記者註意到，在股東中央匯金的推薦調任下，中金公司和中國銀河之間頻現高管雙向流動現象。去年10月，兩家公司雙雙公告換帥。其中，中國銀河原董事長陳亮空降成為中金公司董事長，中國銀河原總裁王晟升任董事長，履歷顯示，王晟2022年7月才加入中國銀河，此前在中金公司擔任多個要職。
之後傳出兩家合並訊息。2023年11月中旬，中國銀河和中金公司相繼釋出澄清公告，否認二者即將並購重組的市場傳聞。
從政策鼓勵上來看，高層強調推動中國金融高質素發展，包括培育一流投資銀行和投資機構。證監會也表示要支持頭部券商透過業務創新、並購重組等方式做優做強。
券商合並是大勢所趨。2024年以來，國聯證券與民生證券重組、浙商證券收購國都證券股權等均取得實質性進展，平安證券收購方正證券、西部證券收購國融證券的行程也備受期待。
在分析人士看來，當前合並案例大多集中於中型券商，但在監管政策導向、宏觀經濟環境變化、國際競爭格局調整等因素推動下，頭部券商未來合並的可能性依然存在。
就上述兩大頭部券商來看，中國銀河、中金公司去年分別實作總營收336.44億元、229.9億元，分別實作歸母凈利潤78.79億元、61.56億元。
具體業務表現來看，去年中國銀河經紀、投行、資管、自營、信用業務凈收入分別為55.02億元、5.48億元、4.57億元、76.58億元、41.63億元，而中金公司經紀、投行、資管、自營、信用業務凈收入分別為45.3億元、37.02億元、12.13億元、105.56億元、-13.34億元。
【國際金融報】記者對比了2019年—2023期間5年各大業務凈收入數據，經紀業務均是兩家券商重要收入來源，中國銀河的經紀業務凈收入高於中金公司。
值得註意的是，兩家機構均有明顯的業務短板和長板，業界對兩家合並行展充滿期待。
其中，中金公司信用業務持續5年虧損，拖累整體業績。但該公司投行近5年抓住了增量蛋糕機會，這一業務成為重要收入來源、「門面擔當」。
中國銀河的投行、資管業務則相對來說表現平平，兩大業務凈收入持續5年低於10億元。此外，在重資本的自營業務方面，中金公司近4年在全行業中排名前三，該業務表現遠超中國銀河。
