兩融規模中的「融資余額」大幅減少，引起市場關註。
同花順iFinD數據顯示，1月31日，滬深兩市融資余額創下近一年半的單日最大「縮水」，相比前一交易日下降近200億元至14994.24億元，自去年9月中旬以來首次跌破1.5萬億元。
不過，展望2月市場行情，有機構人士稱，A股探底臨近尾聲，繼續下行空間不大。
融資客已逐漸去杠桿
1月31日，滬深兩市融資規模較前一交易日減少193.53億元，創下近期單日之最。上一次的大幅「縮水」發生在2022年4月底，單日減少近280億元。
兩融規模的明顯變動，與市場走勢不無關聯，在此背景下，融資客也逐漸撤掉杠桿資金。據記者統計，今年1月滬深兩市融資余額已「縮水」843.65億元。
近期，市場還出現了雪球產品的集中敲入現象，因此投資者對於兩融資金動向的關註也更加上心。為此，記者采訪了多家券商的大型分支機構，了解到目前暫未出現風險事件，但從業人員也「繃緊弦」，密切關註兩融客戶的情況。
上海地區一家券商的營業部人士表示，其所在營業部1月31日當天確有兩融客戶觸及平倉線；北京地區一家小型券商的營業部人士也表示存在類似情況。
內陸地區某券商的一家老牌營業部負責人則表示，其所在營業部暫未出現一例平倉，有兩融客戶維持擔保比例下降，但還沒到達平倉線。
不過，多家券商的營業部人士向記者坦承，近一個月以來，通知客戶追加保證金已是工作常態，客戶的反饋也較為積極。近日，有券商也為此召開內部會議，討論如何應對可能出現的兩融風險。
北京某券商一家大型營業部的負責人表示，由於公司對市場走向做了預判，已提前一個月讓兩融客戶降杠桿，「我們的兩融業務風險沒有問題」。
融資客主要從哪些板塊撤離杠桿資金？同花順iFinD數據顯示，1月融資凈流出最大的是電子板塊，凈流出額95.63億元；排名第二的是電腦板塊，凈流出額為89.70億元。此外，醫藥生物、汽車兩大板塊的融資凈流出額均超60億元。
個股方面，民生銀行、長安汽車、賽力斯在過去一個月被融資客大幅拋售，融資凈流出額分別為18.59億元、18.47億元、13.50億元。
大規模平倉概率不大
兩融規模「縮水」之所以備受市場關註，主要是因為投資者擔心市場出現兩融踩踏。
深圳某券商一家大型營業部的負責人向記者稱，可能性不大。在該人士看來，2014~2015年A股的大漲主要靠杠桿資金推動，其中兩融余額上升很快。相較來看，近年來A股市場並沒有出現兩融規模快速上升或快速下降的情況。
該人士還談到，過去幾年兩融余額經歷緩慢上升的過程，意味著客戶的杠桿資金是分散的、低倉位的，所以在市場遇到連續下行時，兩融風險不會像2015年那樣來得急促。
同花順iFinD數據顯示，2014年12月至2015年5月，滬深兩市的兩融規模從1萬億元迅速飆升至2萬億元，不足半年時間。
2019年12月，兩融規模進入常態化的「萬億時代」，用了一年半時間，直到2021年年中才攀升至1.8萬億元。隨著市場震蕩，兩融規模有所下滑，2022年至今保持在1.5萬億~1.7萬億元區間。
華創證券金融首席分析師徐康近日表示，從交易機制及存量規模來看，若市場持續下跌，可能需要關註引發融資盤強平的迴圈下跌風險，但上述現象成為市場下跌主力的概率不大。他分析，2022年末有披露維保比例數據的37家券商，其加權平均維保比例為257%，明顯高於券商平倉線。靜態來看，2022年末至今，中證全指下跌13.4%，不考慮投資者換倉、追保等因素，平均維保比例線性估計為223%，距離110%~150%的平倉線仍有較大距離，因此投資者出現大規模平倉的概率不大。
權益市場走向受關註
在受訪的分支機構人士看來，若市場短期延續跌勢，融資客的平倉風險確實需要保持關註，因此未來A股行情走向十分重要。不過，談及2月市場策略，有機構認為行情下行空間有限。
華鑫證券分析師表示，國內「雙降」釋放積極訊號，疊加核心城市地產調控松綁，資本市場機制不斷最佳化，市場情緒逐步修復，A股二次探底臨近尾聲，震蕩反彈可期。
誠通證券投資顧問認為，短期資金湧入上證50指數與滬深300指數，市場已有企穩跡象。隨著業績預告強制披露期在1月31日結束，業績爆雷板塊的風險有望充分釋放。展望2月，在上證50指數、滬深300指數震蕩企穩，其他板塊進入業績真空期、市場情緒逐步修復下，行情有望企穩回升。
東海證券策略分析師也表示，2月為數據真空期，政策落地效果尚難證偽，權益市場雖然下行空間有限，但低位企穩上行可能仍需等待基本面明顯回升。
