無論潮流起落，李寧始終沿著專業運動道路持之以恒，今天的李寧，遠不止一面。
2008年奧運結束後，李寧似乎經過了行業的調整期。很多人重識李寧，是在2018年，「中國李寧」紐約秀場上的一炮而紅，讓這家鞋服龍頭品牌再次快速崛起。
2019年至2021年，李寧僅用三年時間營收就翻了一番，總營收突破兩百億，年均復合增長率高達29.13%。
外界盛贊之下，李寧幾乎成了「國潮」的代名詞。
但翻閱李寧2023年年報後發現，「國潮」，似乎是對李寧最大的誤解。
李寧先生在李寧2023財年業績釋出會上，再次解讀了何為李寧。「我建立李寧公司的目的，就是希望是做一個專業運動品牌，能夠服務到中國的體育事業發展。」
歸根結底，李寧始終是一個將保持「專業」當作「第一性原理」的運動品牌，這也是其屢次穿越周期的最大仰仗。
2023年，全年實作營收275.98億元，同比增長7%，創下歷史新高。穩健增長的背後，一個更清晰的李寧浮出水面。
李寧的「專業第一性」
馬斯克有一個廣為人知的第一性原理，作為其行為依據。而「專業」是李寧的第一性原理。
在李寧，做「專業」的運動產品始終被擺在第一優先級。
但在品牌明確專業運動的優先級之前，李寧也曾走過彎路。2012年，李寧切入專業籃球領域，但當時的籃球業務難以盈利，運動生活的衣服又很暢銷，大量資源依然被傾斜到服裝業務上。而事實上，鞋類業務所需的研發能力遠比服裝更為苛刻。
在2011年至2013年，李寧營收連續三年負增長，而在那一年，李寧的服裝營收占比要比鞋類產品高約10個百分點。
2014年，李寧本人回歸，公司經營逐漸改善。當時李寧反復在內部提到「沒有好產品，我們賣什麽」？也是在那段時間，李寧公司提出要聚焦做專業產品、打造明星設計師。
而事實上，專業運動基因始終深植於李寧的品牌。
面向消費者，運動鞋服品牌彰顯專業性最直觀的做法就是贊助體育賽事和頂級的運動員。比如最為外界稱道的案例是Nike和喬丹的合作，後者幫助Nike將銷售額從1984年的7億美元飆升至1993年的40億美元。
菲爾·奈特甚至直言，「喬丹氣墊鞋改變了Nike，把我們提升到了新高度。」
在創始人傳奇體操運動員身份的加持下，李寧2012年簽下了迪韋恩·韋迪這一NBA頂級球星，伴隨著12年的攜手，「韋德之道」不僅將李寧籃球帶向新高度，也讓李寧的專業運動形象深入人心。一直眼光獨到的李寧，還簽約了吉米·巴特勒，作為邁阿密熱火隊四年兩進總決賽的最大功臣，他在去年上演了NBA歷史上的第六次「黑八」奇跡，一舉闖入總決賽，站在背後的李寧自然也是「贏麻」了。2023年夏天，在李寧的策劃下，巴特勒成為了第一個到訪村BA的NBA球星，更是成為球星中國行的一段高光佳話。
據富途證券，在NBA聯賽，李寧為簽約球星資源最多的中國運動品牌。
在國內，李寧則側重於贊助關註度較高、公眾參與廣泛的體育專案，其是國家跳水隊、乒乓球隊等國家隊的贊助商，同時持續深化與CBA聯賽的合作。
李寧十分重視對研發的投入。2023年，李寧研發投入同比增長16%，在過去10年中，李寧單品牌的研發投入總計已超30億。
截至目前李寧在鞋面、中底、大底、面料等各方面都積累了眾多科技成果，其中運動鞋最核心的是中底緩震科技。2019年，李寧䨻科技面世，前瞻性的中底研發套用引領了國產運動用品。在2023年的采訪中，李寧方面透露，䨻科技已經套用到李寧百分之六七十的鞋類產品中。2019年至今，䨻已經成為李寧的科技「王牌」。
李寧還在運動科技領域持續加碼，2022年推出䨻絲鞋面科技，2023年，李寧釋出「核碳芯」系統，創新性地在䨻中底材料中放置碳板，擁有「結構創新」、「工藝創新」和「系統解決方案」的亮點，該系統獲得2024年德國iF設計獎。
專業運動產品也為李寧帶來豐厚、穩定的經濟效益。2020年時，李寧鞋類產品的占比僅為43.84%，當時鞋業務規模是60多個億，但是在2023年，鞋占比已接近49%，李寧約135億的營收由鞋貢獻。
2023年，李寧跑步、籃球核心鞋產品IP銷量突破1200萬雙，其中，跑步品類分別面向日常慢跑、進階訓練、競速比賽需求的超輕、赤兔、飛電三大核心跑鞋IP全年總銷量高達900萬雙。
在3月24日剛剛結束的2024年無錫馬拉松上，男女全馬冠亞季軍總計六位選手，全部腳踩李寧最新的飛電4ULTRA頂級競速跑鞋，橫掃領獎台的同時，還打破了賽會紀錄。
錢煒曾說，「如果把李寧品牌比作這棵大樹，樹幹是專業運動，‘潮’只是其中一片樹葉，會讓樹更好看；樹幹健康怎麽都能長葉子，如果樹幹出了問題，樹就倒了。」
而如今，李寧品牌在這堅韌的「專業運動」樹幹支撐下，生長出了「中國李寧」、「LINING1990」等枝葉，在專業運動紮根的基礎上，這家國貨運動品牌茁壯成長。
走得更專業，也想走得更穩
堅持「專業」之外，持續提升的精細化營運能力讓李寧走得更穩。
2023年，清庫存成了全球運動鞋服行業的熱點，就連以「不打折」的lululemon也將門店開進了奧萊，進駐抖音。
但在去年，李寧卻達到了「過去五年間庫存管控效率方面的最好水平」，全渠道庫銷比僅有3.6個月，行業領先。
拆分李寧的庫存結構，2023年年底，自有庫存裏，庫齡6個月以下的庫存占比80%，7-12個月的庫存占比14%，大於12個月的庫存僅占比6%。在12個月的庫存中，有相當一部份為李寧的常青款。
作為對比，2018年底，李寧庫齡6個月以下的庫存占比為67%，7-12個月的庫存占比則高達20%，大於12個月的庫存更是占比13%。
通常來說，庫齡低的新品更利於流通，庫齡結構中老品占比越低，意味著庫存周轉越健康。可以看出，相比2018年，李寧高庫齡的庫存占比顯著降低，庫存健康度大為提升，精細營運能力的提高效果顯著。
而庫存結構改善的另一面是李寧的新品銷售表現強勁，2023年，李寧新品線下零售流水同比增長10%至20%，其中新品流水占比高達87%，新品6個月售罄率達到70%-80%。作為對比，據國海證券研報，2020年時，李寧的新品6個月售罄率僅為67%。
除此之外，在2023年，李寧渠道已完成戰略性布局，在核心商業體的進駐率提升至近90%，直營渠道門店數量凈增68家至1498家。
順應消費者對性價比產品的需求，去年李寧緊抓消費分層趨勢，在奧萊渠道表現優異。毛利率更高的直營渠道同比增長近三成，營收占比上升4.3個百分點至25%，這使得李寧去年毛利率仍維持在48.4%。
在財報釋出後的業績說明會上，錢煒表示，「雖然現在的李寧距離真正理想的‘肌肉型’企業還有一段路要走，但這也是企業一直堅持做的，它沒有終點，我們不斷地要追求效率的改善和提升，來保證可持續性地增長。」
在未來，錨定「專業」的李寧想走得更遠，也走得更穩。
