矽谷銀行後又一家，美國共和銀行宣布倒閉，還有十家排著隊

2024-04-30辟謠

文/紙不語

繼矽谷銀行之後，2024年美國出現首家倒閉銀行——共和銀行（Republic First Bank）。為保護存款人，美國聯邦儲蓄保險公司與富爾頓銀行達成協定，後者將承擔美國共和銀行的大部份存款，並收購美國共和銀行的大部份資產。

觀察人士認為，在美聯儲大幅加息的背景下，共和銀行的突然倒閉，或意味著美國地區銀行的危機還未結束。

最新情況顯示，美國區域銀行等金融機構需要拋售資產維持資產負債表穩定，而美聯儲政策卻加大了資產價格波動的壓力。華爾街還擔憂，美國地區銀行預計將留出更多資金來彌補潛在的商業房地產損失。

圖源：新浪財經

美國銀行的破產危機與拋售大潮

2023年3月，矽谷銀行倒閉，這引發了美國金融市場的極大恐慌。

當時美國財政部長耶倫表示，其正在與銀行業監管機構密切合作，以應對矽谷銀行的倒閉並保護儲戶，但並未考慮大規模救助。因為「在金融危機期間，系統性大型銀行的投資者和所有者得到了救助……而已經實施的改革意味著我們不會再這樣做了」。

圖源：上觀新聞

為安撫市場情緒，美聯儲主席鮑威爾稱，美國銀行體系「仍然穩健」，民眾可以對其存款「放心」。

但在矽谷銀行之後，簽名銀行跟著倒閉，這引發了人們對於美國政府救助矽谷、簽名銀行的廣泛爭議：一些人認為責任在於銀行乃至儲戶，反對政府保證所有儲戶的存款；一些人則認為責任在於美國政府近年的貨幣寬松等政策，以及事件期間較慢的反應。

溫徹斯特大學銀行與經濟學教授李察·沃納（Richard Werner）認為，既然美聯儲成立初衷之一就是給銀行提供緊急流動資金，因此應該在矽谷銀行破產之前就出手相救，但美聯儲卻沒有提供必要的金額。1930年數千家銀行出現擠兌時美聯儲也什麽都沒做，讓大約1萬家銀行破產，沒有提供承諾的流動性。

據央視新聞：矽谷銀行關閉凸顯美國聯邦儲備委員會激進加息的負面影響，也顯示了美國政府金融管理政策的失敗。美聯儲激進加息，導致債券價格下跌，融資成本增加，最終導致矽谷銀行陷入困境。

圖源：人大重陽

緊接著，美國第14大銀行——美國共和銀行（FRC）也陷入危機。

這一次，美國金融體系迅速采取行動。2023年5月1日，摩根大通宣布收購共和銀行（FRC）的所有存款以及「幾乎所有」資產。銀行家們和監管機構試圖讓投資者相信，危機最糟糕的時候已經過去。

然而，這些安撫措施收效甚微。市場開始懷疑儲戶的信心危機引發了更大規模的金融危機，美國中小銀行也迎來了新一輪的拋售大潮並引發死亡螺旋。

英國金融時報稱，阿萊恩斯西部銀行（WAL）在考慮若幹選項，其中包括資產出售，可能出售所有業務或部份業務。該行已經為此聘請多家顧問。盡管阿萊恩斯西部銀行強勢辟謠，並表示將透過訴訟進行索賠，但是其股價收盤依然下跌38.45%，盤中跌幅一度達到60%，盤中至少熔斷暫停交易九次。

西太平洋合眾銀行也考慮包括出售在內的戰略選擇，但鮮有感興趣的潛在買家，此後收跌逾4%的該行股價盤後跳水，跌幅超過50%。

第一地平線銀行股價盤前曾跌超50%。即使該行財務長Hope Dmuchowski稱「我們沒有發現資金流出有明顯變化，自3月初以來一直保持穩定」，但還是未能成功安撫投資者。2023年4月24日-28日，該行就流失了100億美元的存款，約占其存款總額的10%。

美聯儲加息致使中小銀行動蕩

美國政府和美聯儲不以為然的態度和錯誤的救助思路反使美國銀行業的危機持續發作，引發新一輪的行業動蕩。

在中央財經大學金融學院副教授彭俞超看來，系統性風險的發生會破壞整個銀行體系。即使破產的銀行是系統非重要銀行，影響有限，但若加息的問題仍然存在，很多中小銀行也有可能會逐漸爆發風險（即便銀行之間不存在業務關聯）。因為存款者看到個別銀行出現問題後，會產生緊張的心理，會認為銀行體系存在問題，就會去提款，提款的人越多，就會加速銀行的關閉或者破產。

圖源：界面新聞

2022年3月以來，美聯儲持續加息，累計加息振幅達到了500個基點，截至2024年4月28日，利率已經高達5.25%-5.50%區間，為2001年初以來的最高水平，其聲稱是遏制通脹。

均富會計師事務所首席經濟學家戴安·斯旺克認為，美聯儲的目標是透過加息保證通脹得到有效控制，但美聯儲可能會持續推出「過度緊縮的」貨幣政策而「不自知」，並引發經濟衰退。

美國智庫Groundwork Collaborative執行董事林賽·艾榮斯稱，由於推高美國通脹水平的因素大多來源於外部，包括俄烏沖突和全球供應鏈中斷等問題，因此加息對降低通脹收效甚微但將導致失業率上升。「如果貨幣政策導致經濟大幅放緩，所有美國人將為此付出代價」。

因此，共和銀行的倒閉或是本輪危機中的第一家，美國中小型區域性銀行面臨的風險仍將持續。

首先，銀行存款仍在流失。2023年以來，美國商業銀行存款持續外流，尤其是矽谷銀行事件後這一情況有加速趨勢。據美聯儲統計數據，2023年三季度末，美國商業銀行存款總額17.34萬億美元，比2022年同期下降約3%，其中，前25家大銀行的存款總額為10.78萬億美元，同比下降約4%；其他銀行的存款總額為5.28萬億美元，同比下降約1%（不包含外資銀行及埃奇法案和協定公司2023年9月末存款總額1.28萬億美元）。

其次，隨著存款流失，中小銀行融資借款規模持續上升，增加了負債成本，處境更加艱難。許多中小銀行為應對存款流失，被迫出售長期債券等資產，造成額外損失，此外還不得不透過以更高的市場利率進行同業拆借、向美聯儲借款等方式補足流動性。

與此同時，中小銀行資產在持續損失。據美聯儲數據，2023年三季度末，美國商業銀行業總資產和總負債規模分別達到22.9萬億美元和20.8萬億美元，與2022年三季度末基本持平。貸款余額達到12.2萬億美元，較上年三季度末增長約4%，存款余額達17.3萬億美元，較2022年三季度末下降約3%。在美聯儲貨幣緊縮政策影響下，中小銀行債券類資產損失還會擴大。

值得註意的是，美國商業地產空置率上升，貸款違約率也有所回升。一旦商業地產風險蔓延，將對中小銀行造成又一重創。

另外，美國聯邦政府債務違約風險也將加劇銀行業困境。據美國財政部2023年12月29日報告顯示，聯邦政府負債於當天突破34萬億美元。美國國會預算辦公室曾在2020年做過一份評估，預測聯邦政府債務要到2029財年才能達到34萬億美元。現在提前了五年，債務增長速度遠高於預期。

事實上，美國政府的債務正在以日均200億美元的速度急劇上升，如果把現有的這些債務平均分攤到美國公民身上，相當於每人要背負超過10萬美元的債務。

10家中小銀行可能面臨倒閉風險

巴侖周刊撰稿人郭力群分析，一家銀行的凈息差是其貸款和投資平均收益率與存貸款平均成本之間的差額。在SVB（矽谷銀行母公司）決定出售資產之前，其凈息差的變化表明，該公司在利率上升和風險投資領域貸款增長放緩的雙重因素面前沒有做好準備。在2022年第四季度，SVB的凈息差大幅收窄，較上年同期僅略有擴大。

在剔除高盛和摩根士丹利等總資產至少100億美元的美國銀行，以及結合Fact Set提供的2023年3月過去五個季度所有銀行統一的凈息差數據後，有10家銀行在2022年3月-2023年3月期間凈息差收窄、或擴大振幅最小。因此在SVB暴雷後，有10家美國區域性銀行最有可能面臨破產壓力。

圖源：FactSet

穆迪下調美國及其銀行信用評級

2023年8月，美國三大機構之一的穆迪下調了美國10家中小銀行的信用評級，具體有：Commerce Bancshares、BOK Financial Corporation 、M&T Bank Corporation、Old National Bancorp 、Prosperity Bancshares、Amarillo National Bancorp、Webster Financial Corporation、Fulton Financial Corporation 、Pinnacle Financial Partners和Associated Banc-Corp 。

穆迪還將6家銀行，包括美國合眾銀行、紐約梅隆銀行、道富銀行等大型銀行等列入下調的觀察名單，這也就意味著，這些大型銀行的評級存在下調風險。其中美國合眾銀行是美國排名靠前的大型銀行，紐約梅隆銀行、道富銀行則是全球領先的金融服務機構。

另外，穆迪還將11家銀行的前景展望從穩定調整為負面，包括美國第七大商業銀行PNC Financial Services Group、美國第六大零售銀行和第十大銀行第一資本（Capital One Financial Corporation），以及Citizens Financial Group、Fifth Third Bancorp 、Huntington Bancshares 、Regions Financial Corporation 、Cadence Bank、F.N.B. Corporation、Simmons First National Corporation、Ally Financial 和Bank OZK 。

同樣是在2023年8月，三大評級機構之一的惠譽將美國長期外幣債務評級從aaa下調至aa+，展望從負面轉為穩定。此次是惠譽自1994年首次釋出美國信用評級以來第一次對該國的評級下調。

惠譽表示，下調美國主權信用評級表明，拜登政府出現預料之中的財政惡化，反映了未來三年財政惡化、總體政府債務負擔較高且不斷增長的預期。

惠譽預計，美國一般政府赤字占GDP的比例在2024年將擴大至6.6%，2025年將進一步擴大至6.9%。

美國財長耶倫對此表示，強烈反對惠譽評級公司的決定；惠譽下調美國評級之舉「武斷」且「過時」。此外，拜登政府官員稱，預計下調對美國的借貸成本不會有影響；惠譽下調美國評級的決定忽視了美國經濟的韌性和潛在力道。

早在2011年，另一國際評級機構標準普爾就首次將美國主權債務評級下調至aa+，並長期維持在這一水平。

目前，三大評級機構中，僅有穆迪還對美國保持aaa評級。

金融機構謹慎對待美國經濟

在2024年一季度財報電話會議上，華爾街最大投行和金融機構的行政總裁紛紛認為，美國通脹和利率可能會下降，經濟可能會繼續增長，但值得警惕的是，頑固的價格上漲、持續的高借貸成本、痛苦的經濟衰退和海外地緣沖突均是不容忽視的威脅。

高盛CEO大衛·索羅門：在繼續看到逆風因素之際，美國股市正徘徊在創紀錄水平附近。這些逆風因素包括對通脹、商業房地產市場的擔憂，也包括全球各地不斷升級的地緣政治緊張局勢。盡管目前的環境仍是具有建設性的，市場也預計美國經濟會出現「軟著陸」，但發展軌跡仍不確定。上述那些因素的組合，可能會減緩美國經濟增長。

花旗集團CEO簡·弗雷澤：2024年經濟總體情況是去通脹化，許多市場的增長似乎將放緩。關於地緣政治風險和脆弱性，市場對其中一些因素的風險定價過於溫和。

貝萊德CEO拉利·芬克：眼下正面臨一些導致市場恐懼的因素。由於恐懼情緒和不確定性，仍有創紀錄規模的現金目前仍處於觀望狀態。

黑石集團CEO蘇世民：市場環境仍將處於復雜狀態。美國經濟強於預期，但開始有所放緩。盡管最近下降的速度有所放緩，2024年的通脹率料將呈下降趨勢。眾所周知，2024年還是一個重要的選舉年，世界上近一半的人口將參加投票，這也給影響全球經濟的重要政策的未來，帶來了不可預測性。

摩根士丹利CEO泰德·皮克：在金融抑制環境時期，我們將面臨一定程度的通貨膨脹，更關註實際利率。這一時期後續發展取決於在美國經濟持續增長的背景下，利率會否繼續走高，抑或更高的利率水平會否在更長時間內保持下去，隨後導致經濟「艱難著陸」。如果出現「艱難著陸」，我們會陷入經濟衰退，經濟和市場走勢都會放緩。

美國銀行CFO伯斯維克：高利率對銀行的具體影響，在很大程度上取決於導致高利率的原因。如果是因為在美聯儲正式開啟降息之前，通脹仍需要更長的時間才能回落，那麽這對銀行來說可能是一個好環境。「此前，我們在財報中談到年內預計降息6次，而僅僅過去了一個季度，目前的市場共識變成降息3次。我們能做的只有保持耐心，靜靜地看‘這場比賽如何進行下去’。」

值得一提的是，在美國銀行業的動蕩時期，有眾多的第三方樂享其成。據新浪財經不完全統計，摩根大通銀行、股票做空機構、美國參議員沃倫、私人信貸經理群體、廉價買入矽谷銀行非保險存款的華爾街交易員、沒有牽連矽谷銀行和Signature Bank的科技公司以及提供美國債券和企業賬戶服務的互聯網金融公司等都從危機中獲利。

以摩根大通銀行為例：

矽谷銀行倒閉引發了儲戶恐慌，許多人擔心自己存錢的地方性銀行發生問題，開始緊急取款，而全國性大銀行勢必會看到自己的存款大增。

按照資產計算，摩根大通是美國最大的商業銀行，利用這一次矽谷銀行危機，該公司很快將攫取新的市場份額，對於行政總裁加米·迪蒙（Jamie Dimon），這又是一次新的勝利。

美聯儲6月份難減息

由此看來，美聯儲采取減息措施或能緩解中小銀行的倒閉危機。

金融市場都在猜測美聯儲何時減息，但根據CPI最新數據，2024年3月，美國CPI同比上升3.5%，為2023年9月以來最高水平，市場預估為上升3.4%，前值為上升3.2%。

互換市場顯示，美聯儲2024年6月降息的可能性下降。

減息能在一定程度肯定緩解商業地產市場壓力，但通脹壓力依然存在，美聯儲不能確認通脹是否得到有效控制，還得等新數據出來，因此被捆住了手腳。

21世紀經濟報道預測：2024年對貨幣政策最大的影響因素是大選。在通脹未得到有效控制前，美聯儲過早減息可能會招致總統候選人的攻擊；如果在6月份減息，美聯儲也可能被視為為拜登助選而受到更加猛烈的批評。

據【華爾街日報】報道，賣方銀行和其他美聯儲觀察人士對首次降息的預測已從2024年6月推遲到第三季度。預計2024年僅降息一兩次的預期也發生了重大轉變。各大銀行的新預計降息總額從25個基點（美國銀行）到125個基點（花旗集團）不等。

美聯儲官員卡殊卡利說，可能要等到2025年才能降息；博斯蒂克說：仍然預計美聯儲2024年將降息一次，但如果美國通脹回落停滯或朝相反方向發展，他對加息持開放態度。

[參照]