估值超千億元的廣汽埃安新能源汽車股份有限公司（簡稱 " 廣汽埃安 "），何時分拆上市成了一個謎。
8 月 6 日，北京產權交易所釋出 " 廣汽埃安新能源汽車股份有限公司股權轉讓 " 的公告。公告顯示，招商主體為中國信達資產管理股份有限公司（以下簡稱中國信達），披露起止日期為 2024 年 8 月 1 日至 2025 年 1 月 22 日，參考價格顯示為 " 面議 "。
同一份公告中提到：廣汽埃安近期正在準備港股 IPO 上市工作，目前各項上市準備工作正在如期開展中。
這讓上述股權轉讓訊息有些令人費解。
對此，廣汽埃安對【中國企業家】回應稱，" 此次股權轉讓是埃安‘間接’股東內部的資產處置流程，並不是埃安釋出的，公司 IPO 進度以廣汽集團公告為準。"
據記者了解，" 間接 " 股東指的是 2022 年戰略投資廣汽埃安的股東盈科資本，盈科資本的出資人之一是中國信達。據報道，原本預計廣汽埃安會在兩年內進行 IPO，但由於 IPO 時間一直延後，信達需要從程式上做資產處置流程，即此次的股權結束動作。對此，【中國企業家】向廣汽埃安方面求證，截至發稿未收到回復。
廣汽埃安籌謀 IPO 已久，近兩年來也多次釋放過上市資訊。針對上市傳聞，今年 3 月，廣汽埃安總經理古惠南曾回應稱，廣汽埃安並不缺錢，"IPO 不是為了去融一筆錢，核心是要解決體制機制的問題 "。他同時表態：" 現在不是 IPO 的好時機，整個資本市場都不好，包括內地和香港市場，廣汽埃安的 IPO 行程取決於接下來市場能不能回暖。"
從銷量上看，廣汽埃安壓力不小。
數據顯示，今年除 1 月外，廣汽埃安 2 月至 7 月銷量均同比下滑。今年前 7 個月，廣汽埃安累計銷量 15.46 萬輛，同比下降 39.21%，僅完成 70 萬輛年度銷量目標的 22%。
網約車市場的飽和，以及愈演愈烈的價格戰，讓廣汽埃安腹背受敵。
卷不動了
" 現在都在卷價格，真的卷不動了，" 廣東一家埃安門店的銷售無奈地表示，" 需要哪款車，可以報個底價。"
另外一家位於北京市昌平區的埃安門店銷售有著同樣的苦惱，" 過去兩年，市場行情比較好，一年大概能賣到 200 台，但今年上半年只賣了不到 60 台。" 據記者了解，相較去年，該門店的優惠力度也更大，例如標價 14.38 萬元的 AION Y 2023 款 Plus 610 智領版，目前店內在做特價車活動，現金優惠 2 萬元，如果選擇貸款買車，優惠超過 3 萬元。
攝影：任婭斐
8 月份，記者實地走訪了幾家位於北京市朝陽區、昌平區的埃安門店，發現埃安品牌旗下兩款暢銷車型 AION S 和 AION Y 均有不同振幅優惠，裸車最低優惠 1 萬元，最高優惠 4 萬元，是去年年底生產的庫存車。多位銷售表示，今年的車很難賣。
廣汽埃安成立於 2017 年 7 月 28 日，" 是廣汽集團發展智能網聯新能源汽車的戰略核心載體 "。過去幾年，廣汽埃安成長迅速。2019 年～2022 年，廣汽埃安年銷量分別為 4.2 萬輛、5.95 萬輛、12.02 萬輛、27.12 萬輛。2023 年，廣汽埃安全年銷量實作 48 萬輛，同比增長 77.02%，在新能源車銷量排行榜中，僅次於比亞迪和特斯拉中國。
廣汽埃安的銷量崛起，與其產品瞄準的細分市場密切相關。憑借 AION S、AION Y 兩款車型，廣汽埃安一度是網約車市場的 " 寵兒 "。據蓋世汽車研究院數據，2021 年 1～11 月，廣汽埃安 B 端銷售占比為 43%。其中，重點銷售車型 AION S、AION Y 在 B 端市場的銷量占比分別為 63.01%、20.33%。
進入 2023 年，乘聯會釋出的一組數據顯示，2023 年全國網約車市場共銷售 84.8 萬輛新車，其中廣汽埃安銷量約為 21.9 萬輛，占據該市場 25% 的份額。比亞迪緊隨其後，銷量為 19.1 萬輛。這意味著 2023 年網約車市場銷量占廣汽埃安總銷量的五成左右。
據北京一家埃安門店的銷售介紹，7 月份店裏剛剛交付了 50 多台 AION Y 2023 款 Plus 610 智領版，買家是北京的一家租賃公司。
但網約車的市場紅利正在見頂，廣汽埃安的壓力顯而易見。
數據顯示，純電動車在網約車市場占比已從 2016 年的 10.4%，大幅攀升至 2023 年的 84.9%。
2023 年以來，廣州、深圳、三亞、上海、珠海等數十個城市相繼釋出了網絡預約出租汽車行業風險預警，提示相關城市網約車數量已達到飽和狀態，行業景氣度接近警戒線。三亞、上海、貴州甚至暫停了網約車運輸證的受理業務。
根據蓋世汽車研究院整理的埃安品牌上險量數據，今年前 4 月，在 B 端和 C 端兩大市場，廣汽埃安累計銷量較去年同期均大幅下滑。在 B 端市場，埃安品牌累計銷量 4.7 萬輛，同比下滑 26.6%。在 C 端市場，埃安品牌同期累計銷量為 3.9 萬輛，同比下降 26.4%。具體到各省市銷量，埃安在大本營廣東省銷量降幅較大。廣東省去年 1～4 月累計銷量為 4.4 萬輛，而今年縮減至 3 萬輛。除廣東省外，廣汽埃安品牌在其他省市前 4 個月累計銷量均沒有過萬。
易觀分析高級分析師王珂指出，埃安銷量的下滑也與品牌定位有一定關系。" 一直以來埃安就是網約車的代表，當前網約車市場基本處於飽和狀態，埃安在網約車上無法發力，再加上長期的品牌認知與品牌形象比較低端，所以導致家用車也很少考慮埃安。"
因何網約車成為枷鎖
在科爾尼管理咨詢大中華區董事桂靈峰看來，埃安是整個自主品牌向上的一個典型樣本，即沒有觸及打造豪華品牌的本質：品牌調性、群體背書和體系支撐。
過去幾年，埃安依靠網約車市場在短時間內邁過規模門檻，也成為目前唯一市場化轉型成功的國企新能源汽車品牌。根據廣汽集團 2022 年 10 月 20 日晚間公告，其子公司廣汽埃安 A 輪融資 182.94 億元、釋放 17.72% 股份。據此計算，當時廣汽埃安的估值已超 1000 億元。
但截至目前，仍沒有一家高度依賴 B 端市場的車企，取得商業意義上的真正成功。比亞迪過去也有過很長一段新能源出租車的歷史，但憑借多年技術積累，改變了消費者對品牌的固有認知。
為擺脫對網約車市場的依賴，從 2021 年開始，埃安采取一系列措施來降低 B 端占比，如推出埃安 S Plus 以替代原有被貼上網約車標簽的埃安 S 的市場，並推出埃安 Y 和埃安 V，以帶動埃安品牌 C 端占比提升。
2022 年 9 月，廣汽埃安推出豪華純電品牌——昊鉑，並同步亮相了首款售價超過百萬的電動超跑 Hyper SSR。隨後，公司相繼推出了昊鉑 GT 和昊鉑 HT 兩款量產車型。其中，昊鉑 GT 官方售價 21.99 萬～33.99 萬元，對標特斯拉 Model Y；昊鉑 HT 官方售價 21.39 萬～32.99 萬元。
從技術層面看，昊鉑品牌備受重視，包括搭載 800V 5C 超快充、彈匣電池 2.0 技術、可變焦激光雷達，以及可實作覆蓋全國的城市 NOA 等等。昊鉑品牌還積極建設充換電站網絡，截至 2024 年 4 月，昊鉑已在全國範圍內擁有 1200 座超級充換電站，其規模僅次於蔚來汽車充換電網絡。
但新車型投入和充換電基礎設施建設，並未帶來銷量的顯著增長。數據顯示，昊鉑品牌 2023 年總銷量為 8087 輛。今年 6 月，銷量僅為 904 輛，上半年累計銷量為 6000 余輛。
王珂認為，影響昊鉑銷量的關鍵因素有兩個：一是行銷攻勢不夠猛；二是有些輿情事件處理不當，例如籃球運動員公開吐槽不履行承諾、周鴻祎被夾手這些負面事件，都對昊鉑造成了影響。
此外，進入 2024 年，新能源市場競爭漸趨白熱化。面對行業內卷，王珂認為，埃安需要進一步 " 提升產品力，加強行銷宣傳 "。
轉型迫在眉睫
廣汽埃安失速背後，是廣汽集團在 " 油轉電 " 戰略轉型中正面臨困局。
在 2024 中國汽車重慶論壇上，廣汽集團董事長曾慶洪曾批判當前汽車行業 " 內卷 " 現象嚴重，並呼籲汽車行業應堅持長期主義，避免陷入無休止的價格戰，同時當新能源汽車純電占比達到 50% 時，應推動 " 油電同權 "，即在政府采購、汽車牌照、購車限制、消費補貼等方面，新能源汽車與傳統燃油車應享有同等的權益。
2023 年，廣汽集團累計銷售汽車 250.5 萬輛，同比增長 2.92%，且銷量已連續 3 年正增長，並首次突破 250 萬輛大關。到了今年，1~7 月廣汽集團累計銷量為 100.42 萬輛，同比下降 25.83%。其中，廣汽本田累計銷售汽車 24.12 萬輛，同比下降 27.34%；廣汽豐田累計銷售汽車 52.28 萬輛，同比下降 25.48%。
由於廣汽集團的主要銷量和利潤來自合資公司廣汽豐田和廣汽本田，因此集團業績也顯著承壓。財報顯示，2023 年廣汽實作營收 1297.06 億元，同比增長 17.62%，但凈利潤僅 44.29 億元，同比下降 45.08%。到今年，公司營業收入和凈利潤雙雙下降。第一季度廣汽實作營收 215.66 億元，同比下降 18.79%；凈利潤 12.20 億元，同比下降 20.65%。
合資產品的市場份額下滑，也倒逼廣汽集團進行全面轉型。
以廣汽豐田為例，根據乘聯會數據，2023 年其市場份額為 4.2%，到了 2024 年 7 月份，這一份額下滑為 3.4%。
廣汽豐田、廣汽本田此前已經全面啟動電動化的戰略。2023 年業績說明會上，曾慶洪表示，合資企業是廣汽集團的重要組成部份，公司合資企業一方面強化燃油尤其是 HEV 有利競爭，在燃油車市場中獲取更大的份額；另一方面正在積極推進新能源轉型。
作為廣汽自主品牌，埃安則肩負著廣汽集團新能源汽車的發展重任。
針對今年以來埃安銷量的持續下滑，古惠南曾坦言：" 今年上半年，昊鉑、埃安都沒有上市新車，技術路線上暫未覆蓋 PHEV，暫時遇到困難是很正常的。"
他表示，下半年每兩個月 1 款新車，產品將進入密集投放期。2025 年將會推出 REV（電油混合動力車）、插混及增程車型。
今年 7 月底，廣汽埃安推出了全新純電 A 級 SUV 車型埃安 V 霸王龍。作為埃安首款全球戰略車型，霸王龍的售價為 12.98 萬～18.98 萬元，主要面向主流家用 SUV 市場。
此外，代號為 "AY3" 的產品將於 8 月亮相、9 月上市；代號 "AH8" 是昊鉑首款全尺寸六座旗艦 SUV，將於 9 月亮相；代號 "AY2" 的產品將於今年 11 月在廣州車展亮相。
為了尋求新的增量，廣汽埃安也開始向海外市場拓展。今年上半年，廣汽埃安進駐了 19 個國家和地區。其中，7 月 17 日，廣汽埃安泰國智能工廠正式竣工投產，預計年產量將達到 5 萬台，未來逐步擴能至 10 萬輛。年內，印尼工廠也將投產。接下來，廣汽埃安還將進入卡塔爾、墨西哥等國。
置身 IPO 關鍵時期，廣汽埃安能迎難而上，突破困局嗎？
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