當「娛樂圈紀委書記」王思聰正襟危坐出現在某文旅計畫簽約儀式上，當張康陽因債務危機不得不放棄自己心愛的國米球隊，那些曾經站在風口浪尖上的富二代們，還是在時代面前低下了頭。
撰文丨陳白
已經很久沒有出現在新聞頭條的蘇寧，最近因為公司少東家張康陽的投資失敗而受到國內外的關註。
掌管全球足壇豪門義甲國際米蘭足球俱樂部近8年後，張康陽最終因為無力償還貸款而徹底失去控制權。
5月25日，張康陽在社交媒體上釋出告別信，回顧了他帶領國米八年取得的成就，他在信中寫道：「坦誠說，我並未準備好（告別），或許永遠也不會準備好。」
蘇寧早已債務壓身、自顧不暇的現實，註定無論張康陽有多麽的不舍，國際米蘭的「蘇寧時代」還是結束了。
回看2016年張康陽豪擲2.7億歐元高調收購國際米蘭，蘇寧彼時即將迎來自己的巔峰時刻：三年之後的2019年，蘇寧總資產超過2000億元，門店數量將近9000家，張近東是國內為數不多能與互聯網企業家並肩的實體零售大佬。
當時，這是一個看起來實作了「周期穿越」的成功商業故事。
春風得意馬蹄疾，雖然彼時市場上充滿了對國米財務狀況不看好的聲音，但作為張近東獨子的張康陽，買下一家沒落的歐洲老牌豪門球隊，哪怕虧點錢又算得了什麽呢？不妨再看看當時萬達公子王思聰炮轟娛樂圈的肆意張揚，張康陽已算是比較低調靠譜的了。
不過，在時代的動蕩變化面前，無論靠譜與否，富二代們最終也無法決定自己的命運。
01
客觀地說，作為富二代，張康陽的表現比王思聰要好不少。
早年間，張康陽將所有積蓄拿去購買特斯拉股票，很快就實作了翻倍的收益。從國米八年的經營成績也能看出，無論是工作態度還是管理能力，張康陽都是線上的。在蘇寧入主國米後，其獲得包括兩次義甲冠軍、兩座義大利杯和三座義大利超級杯在內的七個冠軍。
外界對張康陽的評價也非常不錯。2018年，年僅27歲的張康陽上任國際米蘭主席，成為義大利足壇乃至歐洲足壇最年輕的俱樂部主席。後來幾年，由張康陽領導的國米俱樂部管理層，還一度被球迷認為是球隊歷史上的「黃金組合」。
體育媒體曾披露，張康陽作為俱樂部主席，並未過多幹預球隊具體業務，相反，他秉承「專業的人幹專業的事」理念，在球場內，不論是國米前任主帥孔蒂還是現任主帥英薩吉，都被給予了毫無保留的信任。張康陽率領的國米管理層，還從尤文圖斯成功挖角傳奇職業經理人馬洛塔作為俱樂部CEO。
2022年5月12日，國際米蘭在義大利杯決賽中擊敗尤文圖斯奪冠。張康陽在奧林匹克球場6.5萬觀眾面前振臂歡呼，慶祝球隊一年內第三次捧起冠軍獎杯。
然而，張康陽估計也沒有想到，那是屬於他與這支球隊的最後榮光時刻。
事實上，當他把這張照片發到微博上時，網友們並沒有如他所願分享他的喜悅。相反，國內球隊江蘇蘇寧的前球員線上追債——「咱們也捧起了冠軍獎杯，拖欠了一年多的薪資什麽時候發？」
後來，被追債的就不止是張康陽了——因為蘇寧的風險敞口開始逐漸暴露，張近東、張康陽父子被全球追債的訊息，當時還上了熱搜。
02
仿佛是在一夜之間，蘇寧帝國的城墻便處處出現了松動的聲音。
就在國際米蘭奪冠後的兩個月，張康陽在香港法院一起國際融資案件中被判敗訴，要求其償還2.55億美元（約合17.19億元人民幣）的借款。
多米諾骨牌也由此開始倒塌。
年報顯示，2021年蘇寧易購凈虧損超400億，2022年5月6日，以持續經營能力不足為由，蘇寧被深交所正式「帶帽」，蘇寧易購變成了「ST易購」。
截至2022年7月25日，已經被ST的蘇寧易購股價僅剩2.46元，市值已不到200億元，相較於蘇寧易購在2015年1598億元的市值高點，彼時蘇寧市值只剩巔峰時刻的八分之一。
危機的種子，其實早就已經埋下。
在市值暴漲那幾年裏，蘇寧四處收購資產——2013年高位接盤PPTV，後又斥資收購滿座網、天天快遞；2016年，買下了那些年雖然奪冠了卻一直虧損的國際米蘭；2019年，蘇寧易購還以48億元買下家洛夫中國80%股份……
今天來看，這些收購大多以失敗告終。
除了到處買買買，蘇寧的主業零售也是各種折騰。線下的蘇寧小店、線上的電商業務布局，都成為拖累蘇寧現金流的巨大負擔。
有研究機構分析，自2014年以來，扣除非經常性損益後的蘇寧再沒賺過一分錢。賬面凈利潤為正，僅僅是將自己的子公司賣給母公司蘇寧集團，左手倒右手，賣出後又租回的方式來維持賬務的表面利潤。
不過，這一分析並不全對。
2018年，蘇寧賣掉阿裏巴巴的股票實作投資收益113億元，占同期凈利潤的89%。從眼下的阿裏巴巴股價來看，蘇寧當時可謂是幾乎賣在了最高點，不失為一項明智的投資決策。
但無論怎麽說，蘇寧這種收益還是蠻諷刺的。
03
就在蘇寧賣掉阿裏股票的那一年，拼多多在美股上市，當時目光都聚焦在阿裏京東蘇寧身上的人，估計誰也沒有想到，五年之後，世界會發生如此巨大的變化。
歷史的關鍵轉折，往往總是草蛇灰線、伏脈千裏。
很多人認為，蘇寧的失敗源自瞎折騰式過度擴張，以及它錯誤的投資決策。這些當然是重要原因，但不是決定性因素。真正影響蘇寧的，是市場的巨大變化。
盡管蘇寧那些年沒少買買買，業務版圖看似也遍及各個領域。但穿透其財報來看，蘇寧本質上還是家電零售平台。以前的蘇寧可能還有一部份3C業務，隨著品牌自營店和電商銷售擠壓，現在還去線下自營門店買手機電腦的客戶已是少數，更何況蘇寧這類非品牌自營門店。
家居、家電這一類商品需求的背後，主要還是置業和裝修。當房地產市場下行，蘇寧的家電還能賣出多少呢？
更何況，在極速擴張的那幾年裏，蘇寧不僅自己就有一塊不小的地產業務，而且還大舉投入線下門店及便利商店業務。無論哪一項，單拿出來看，都意味著巨大的現金流和成本壓力。
更何況，誰能想到，新冠這樣的「黑天鵝事件」會到來？
2023年底，張近東在致蘇寧的全員信中稱：「經歷過至暗的蘇寧無所畏懼。」2024年，他選擇重新回到了蘇寧的台前。
其實，不止是張近東，阿裏巴巴、京東、美特斯邦威等知名企業的初代管理者，最近都有重回台前的跡象。
當年，阿裏收購大潤發，業界人士那句「（大潤發）贏了所有對手，卻輸給了時代」點評令人唏噓。
如今，這句話也分外適合張康陽和他執掌八年的國米。當張康陽帶領國米在足壇一次次所向披靡、重振豪門榮光，他身後的蘇寧卻等待他的父親張近東重新出馬。
區區不過二十年間，江湖依舊在，英雄卻遲暮。
當「娛樂圈紀委書記」王思聰正襟危坐出現在某文旅計畫簽約儀式上，當張康陽因債務危機不得不放棄自己心愛的國米球隊，那些曾經站在風口浪尖上的富二代們，還是在時代面前低下了頭。
