作為兔年的最後一個交易日，周四A股市場主要股指再度出現相對強硬的走勢。其中，小盤股、微盤股出現報復性的反彈走勢，國證2000指數大漲6.11%。但前幾個交易日相對強勢的上證50指數、滬深300指數的走勢相對遜色一些。不過，交投依然活躍，滬深兩市的成交總額再度破萬億元。看來，市場情緒陡然升溫，提振了各路資金對龍年A股走勢的樂觀預期。
復位行情特征明顯
近幾個交易日的走勢顯示出當前A股出現了清晰的增量資金跑步進場的訊號，一方面是成交金額持續放大，在周三、周四，滬深兩市的成交金額持續突破萬億元，較前幾個交易日的成交金額有了大幅放量的態勢。這極其可貴，因為A股以往慣例是每逢長假，交投萎縮。但在春節長假來臨之際，近兩個交易日的A股市場成交金額持續放量，更彰顯出場外資金跑步進場的特征，也顯示出市場參與各方對後續行情極為看好。
另一方面則是指數ETF基金規模持續放大。在前幾個交易日是滬深300ETF、上證50ETF的成交金額放大，隨後更是出現了數只過千億元金額的ETF基金。在近兩三個交易日，則是小盤股指數的ETF持續放量，比如說在周四，國證2000ETF（159628）的成交金額雖然只有6.36億元，但周三的成交金額只有2.42億元，如此的數據對照就說明了增量資金也開始湧入到小盤股、微盤股。
如此的資訊就顯示出當前A股市場已經出現了清晰的增量資金，且增量資金流入的方向依次是核心資產股、藍籌股、白馬股，再到中證500指數、中證1000指數等這樣的中盤股、細分行業龍頭股。在周三、周四，尤其是周四，明顯湧入小盤股、微盤股。如此的資金流向與A股市場的盤面熱點特征極為吻合，前幾個交易日是龍頭股、藍籌股、白馬股率先企穩，股價回到了過去一年多的執行中樞附近。在周三、周四，則是小盤股、微盤股相繼反復，進入到股價復位的行情。在周四，A股有近1900家個股的漲幅超9%，且絕大多數品種是總市值在20億以下的品種，如此的數據說明了經過了前期急跌之後，微盤股也步入到藍籌股、白馬股之後塵，進入到股價復位的周期中。
節後或將定價「基本面」
不過，率先反彈的藍籌股、白馬股在周四的表現已有所疲軟，比如說金域醫學（603882）等個股在盤中一度跌幅逾6%，這從一個側面說明了率先反彈的品種已有沖勁不足的態勢。這其實也意味著周四大漲的微盤股在節後也將出現沖高受阻的態勢。畢竟增量資金進場是可以推動前期急跌的個股復位，但一旦回到長期執行的股價中樞一線之後，能否再度揚升，就需要基本面的支撐，尤其是業績的演繹趨勢、股利等投資報酬等要素。
也就是說，經過了近幾個交易日的股價糾偏式的復位之後，在節後A股市場的演繹動能可能要回歸基本面。即市場參與者不要過於一廂情願，認為增量資金進場之後，還會延續著2023年的微盤股的籌碼交易策略。不僅僅是因為當前的增量資金，主要介入的方向是藍籌股、白馬股，這從前文提及的國證2000ETF的成交金額中就可看出，增量資金的主戰場是藍籌股、白馬股，而此類個股的優勢在於業績成長的相對確定性和投資報酬的高價效比。
這其實也契合了當前A股的生態環境的微妙變化周期，有望更重視投資報酬周期。這不僅僅將極大地改善A股的資金生態，而且也意味著A股將進入到一個新的周期。而周三、周四的持續放量的K線組合更強化了如此的預期。所以，對節後行情可相對積極一些。
（執業證書：A1210612020001）
