近日，有訊息稱，李寧集團創始人、「體操王子」李寧正考慮將同名運動服裝公司李寧私有化。
據多家媒體報道，訊息人士透露了李寧正聯絡投資機構，收購公司股票，進行私有化。據稱，包括TPG、PAG和高瓴投資在內的多家全球私募股權公司已被邀請加入此次私有化收購，但該討論尚處於早期階段，細節尚未敲定。另外，李寧選擇私有化的主要原因可能是認為公司市值在港股被低估。
李寧私有化的訊息到底是電洞來風，還是早有預期？
業績市值均遭滑鐵盧
李寧或將公司私有化的訊息不脛而走，李寧港股股價也應聲大漲，當日還創下2023年12月以來的新高。
對於受訊息影響後大幅變動的股票價格，李寧公司卻釋出自願性公告作出回應，表示不知情。
其稱：註意到「不尋常」價格和成交量的變動，經對有關情況作出合理查詢後，董事會確認其並不知悉該變動的任何原因，或為避免李寧公司證券出現虛假市場而必須公布的任何資料，或根據相關證券及期貨條例須予披露的任何內幕訊息。
瀟湘晨報記者多次向李寧方面致電求證，不過截至發稿，李寧均未予以回應。
「私有化」傳言的背後，李寧公司的經營壓力的確日益增大，甚至顯得有些力不從心。
在2018年的紐約時裝周和2019年的巴黎走秀上，李寧憑借「國潮」概念脫穎而出迅速走紅，並一度在市場上掀起了「李寧熱」，成為名副其實的「國潮一哥」。
借此勢頭，李寧趁熱打鐵，推出高端子品牌LI-NING1990，這一舉措和全球熱度極大提振了李寧的股價表現。
彼時的李寧可謂是風光無限。
據記者統計，2018年1月2日至2021年9月7日期間，李寧港股股價直線上升，漲幅超過1600%，市值更是從140.73億港元暴漲至2687.74億港元。
2021年，李寧業績達到巔峰，其營收達到225.72億，同比增長56.13%；凈利潤為40.11億元，同比大增136.14%。
但乘風而上的李寧似乎並沒有接住潑天富貴，反而是做出一系列「騷」操作，讓市場摸不著頭腦。
澎湃新聞曾報道，李寧2018年的超輕15系列跑鞋上新價499元，2019年的超輕16系列539元，2023年的超輕20系列售價599元；烈駿4系列更是從2020年的699元，叠代到烈駿7pro上漲到1099元。
有消費者甚至表示：「我把李寧當國貨，李寧拿我當冤大頭」。
更加矛盾的是，由於消費者認為李寧商品溢價越來越高，李寧便出現了一邊漲價，一邊打折的現象。
結果反映在財報上，當然是不盡如人意。
2022年，李寧營收增速同比下降14.31%，凈利潤微增1.32%。到了2023年上半年，李寧凈利潤則出現了下滑，同比下降了3.11%。值得註意的是，李寧打折促銷的代價就是毛利率的下降，其毛利率同樣也開始下滑。
步入2023年下半年，李寧面臨的挑戰愈發嚴峻，並且遭遇到了前所未有的挫折。
2023年10月25日晚，李寧公布其2023年第三季度最新營運狀況公告。2023年第三季度，李寧的銷售額從二季度的10%-20%的中段增長，下降成了中單位數增長。線下渠道方面，零售（直營）渠道實作20%-30%的低段增長，但經銷商從雙位數增長降到了低單位數增長。線上（電子商務）業務下降更加明顯。
次日，李寧股價便應聲大跌超20%，創下其單日跌幅記錄。
2023年全年，其股價跌去70%，市值蒸發1500億。
令人匪夷所思的是，在面臨經營和股市雙重壓力的情況下，李寧卻又在2023年年底突然宣布再次進軍樓市。
2023年12月10日，李寧釋出公告稱，擬22.08億港元收購恒基兆業（（00012.HK）旗下香港北角物業港匯東，並將其中的一部份用作集團於香港的總部。收購完成後，該物業將納入李寧的合並報表。
不少投資者和消費者均感到不解，22.05億，這個數位甚至超過了其2023年實作的凈利潤。
不出所料，公告次日，李寧股價再次暴跌14%。
與此同時，眾多機構也對李寧的全年業績感到擔憂，紛紛下調了李寧的目標價。
中金公司就在研究報告中指出，李寧2023年凈利潤或同比下跌23%。中金認為，李寧在短期內仍將在營運上面臨一定的壓力。 由此，中金公司也對李寧2023年及2024年的每股盈利預測下調了16%和17%，分別至1.2港元和1.43港元。基於行業估值的下滑，中金公司還將李寧的目標價下調了30%，至25.6港元。
截至記者發稿，李寧市值僅剩558億港元，較其巔峰時期已蒸發超2000億港元。
私有化難度較大
回歸到「私有化」問題本身。李寧在市場上遇到困境，是否存在被私有化的可能？難度又有多大？
知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪接受瀟湘晨報·晨視訊記者采訪時表示，李寧公司私有化的可能性存在，但完成私有化的難度較大。
「從執行角度來看，李寧的私有化存在一定的困難，可能性較小。私有化過程中可能會遇到的阻力包括股東的意見不統一、資金的籌集以及法律和監管的審批等。」
興鄉工作室首席戰略發展顧問袁帥表示，首先，私有化通常意味著公司股票將不再在公開市場上交易，這將導致中小股東失去在股市上買賣股票的機會。他們可能需要在私有化交易中出售自己的股份，從而獲得現金報酬。因此，私有化需要足夠的資金支持。盡管相關報道中提到了多家私募股權公司被邀請參與討論私有化問題，但籌集足夠的資金並達成一致的收購價格也是一個挑戰。
「此外，私有化還需要考慮市場和投資者的反應。李寧在香港股市被低估可能是私有化的動機之一，但如果私有化的過程或結果未能滿足市場的期望，可能更加會引發投資者的擔憂和負面影響。例如，私有化後的公司可能面臨更加嚴格的監管要求，或者需要承擔更多的債務負擔。這些因素都可能影響公司的財務狀況和市場地位，進而影響到中小股東的利益。」
瀟湘晨報記者郝詠琪
